隨著2025年各大白酒企業(yè)半年報相繼出爐，白酒行業(yè)上半年的發(fā)展脈絡逐步清晰。在消費轉(zhuǎn)型加速、存量競爭白熱化等多重因素交織影響下，“總量收縮、分化加劇”的深度調(diào)整態(tài)勢成為行業(yè)主旋律。

在這場行業(yè)大變革的浪潮中，區(qū)域酒企的生存與發(fā)展狀況，無疑成為了全行業(yè)高度聚焦的核心議題。而在眾多區(qū)域酒企陣營里，徽酒軍團憑借其獨特的市場表現(xiàn)和戰(zhàn)略布局，再度成為行業(yè)的焦點。古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖、金種子酒這徽酒四大上市企業(yè)，以各具特色的戰(zhàn)略舉措和市場表現(xiàn)，交出了一份差異化成績單，既展現(xiàn)了區(qū)域酒企在逆境中頑強生長的堅韌韌性，也暴露出行業(yè)寒冬下生存所面臨的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。

古井貢酒：穩(wěn)健前行，全價位覆蓋顯優(yōu)勢

作為徽酒龍頭，古井貢酒上半年營收138.8億元同比增長0.54%，凈利潤36.62億元同比增長2.49%。其穩(wěn)健表現(xiàn)源于三大支撐：

一是構建“年份原漿+古井貢酒+黃鶴樓”全價位產(chǎn)品矩陣，覆蓋高端到大眾市場；二是線上渠道營收同比增長40.19%，展現(xiàn)新零售布局成效；三是敏銳捕捉低度酒消費趨勢，推出“輕度古20”，提前布局年輕消費群體。這些戰(zhàn)略舉措使其在行業(yè)調(diào)整期依然保持增長動能。

迎駕貢酒：省內(nèi)市場收縮，與口子窖“第二之爭”白熱化

與古井貢酒的穩(wěn)健形成鮮明對比的是，迎駕貢酒上半年業(yè)績出現(xiàn)下滑。半年報顯示，今年上半年迎駕貢酒實現(xiàn)營收31.6億元，同比下降16.89%；凈利潤11.3億元，同比下降18.19%。

2025年，迎駕貢酒在安徽省內(nèi)營收罕見下滑。具體來看，第一季度公司省內(nèi)營收下滑7.7%，為近三年首次下滑；上半年在省內(nèi)營收23.64億元，同比減少12%。有研報指出，迎駕貢酒在省內(nèi)市場的收縮與古井貢酒有一定關系。

值得關注的是，迎駕貢酒與口子窖的“徽酒第二”爭奪戰(zhàn)愈發(fā)激烈，成為徽酒格局中最具懸念的看點。

口子窖：營收凈利雙降，二季度近乎腰斬

口子窖2025年上半年營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)大幅下降，營業(yè)收入為25.31億元，同比下降20.07%；歸母凈利潤為7.15億元，同比下降24.63%，其中二季度營收同比下降48.48%，幾乎“腰斬”。

公司將其歸因于白酒行業(yè)深度調(diào)整和消費需求疲軟。面對市場變化，口子窖著力推動渠道轉(zhuǎn)型與市場精耕，但成效尚未顯現(xiàn)。在商務宴請需求萎縮、傳統(tǒng)渠道失靈的背景下，口子窖亟需尋找新的增長點。

金種子酒：凈利潤暴跌，高端布局敗筆

金種子酒的境況更為嚴峻，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.84億元，同比下滑27.47%；凈利潤虧損0.72億元，同比下滑750.54%。

金種子酒的頹勢體現(xiàn)在三個方面：一是安徽大本營進一步失守；二是營收主要來源低端光瓶酒收入萎縮；三是高端產(chǎn)品布局敗筆。金種子酒的頹勢反映出其在產(chǎn)品布局、市場拓展和渠道管理上的不足。

縱觀徽酒板塊上半年表現(xiàn)，古井貢酒的穩(wěn)健增長與其余三家的承壓形成鮮明對比。面對行業(yè)“政策調(diào)整、消費轉(zhuǎn)型、存量競爭”的三期疊加壓力，徽酒企業(yè)需在產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道深耕、市場拓展等領域持續(xù)發(fā)力，方能在下一輪競爭中占據(jù)主動。當前，徽酒軍團的分化態(tài)勢已然形成，誰能率先突破瓶頸，或?qū)Q定未來區(qū)域酒企的新格局。