近日，家用醫(yī)療器械龍頭魚(yú)躍醫(yī)療（002223.SZ）發(fā)布2025年三季度報(bào)告。公告顯示，今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.45億元，同比增長(zhǎng)8.58%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額15.04億元，同比增長(zhǎng)8.77%；其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.86億元，同比增長(zhǎng)9.63%；同時(shí)，公司擬實(shí)施上市以來(lái)首次三季度分紅，每10股派2元，完成此次分紅之后，魚(yú)躍醫(yī)療累計(jì)分紅將達(dá)49.59億元。 

10月26日，魚(yú)躍醫(yī)療披露了最新一期的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，多家機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者參會(huì)，公司就前三季度業(yè)務(wù)表現(xiàn)、穿戴化產(chǎn)品、未來(lái)海外市場(chǎng)規(guī)劃、AI布局等重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題，對(duì)投資者提問(wèn)進(jìn)行詳細(xì)解答。

持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入，CGM市占率提升

遵循“創(chuàng)新重塑醫(yī)療器械”戰(zhàn)略，魚(yú)躍醫(yī)療高度重視研發(fā)創(chuàng)新，持續(xù)提升研發(fā)投入。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年魚(yú)躍醫(yī)療研發(fā)投入2.95億元，研發(fā)投入金額位居國(guó)內(nèi)上市醫(yī)療器械企業(yè)前四，達(dá)到行業(yè)頭部水平。截至今年前三季度，公司研發(fā)投入增至4.45億元，同比增長(zhǎng)9.76%，有效驅(qū)動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與新品迭代，高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升，使得毛利率水平進(jìn)一步升至50.35%。

血糖管理及POCT解決方案板塊自2022年以來(lái)持續(xù)維持兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成為公司研發(fā)成果轉(zhuǎn)化的重要體現(xiàn)之一。2025年上半年，魚(yú)躍醫(yī)療陸續(xù)發(fā)布了新一代CGM產(chǎn)品Anytime 4系列和Anytime 5系列，不僅豐富了血糖產(chǎn)品矩陣，更憑借其優(yōu)秀的性能在同類產(chǎn)品中脫穎而出。其中，Anytime 5系列在操作便捷性、續(xù)航能力以及測(cè)量準(zhǔn)確性等多個(gè)方面都取得了顯著進(jìn)步，尤其在準(zhǔn)確性方面實(shí)現(xiàn)了8.58%的MARD值(平均絕對(duì)相對(duì)誤差值)的突破，刷新了國(guó)產(chǎn)CGM產(chǎn)品在這方面的高度。

值得關(guān)注的是，該系列產(chǎn)品配套的移動(dòng)應(yīng)用程序“魚(yú)躍安耐糖”下載量快速躍升，自6月以來(lái)app的下載量已長(zhǎng)期穩(wěn)居蘋果應(yīng)用系統(tǒng)醫(yī)療分類下專用可穿戴設(shè)備應(yīng)用第一。根據(jù)京東健康數(shù)據(jù)，在今年618期間，該系列新品在京東平臺(tái)取得165%的銷量增長(zhǎng)，成功推動(dòng)CGM品類在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的快速普及，使得常態(tài)化控糖逐漸成為主流的健康理念。

對(duì)此，董事長(zhǎng)吳群在投資者交流會(huì)上表示，圍繞戰(zhàn)略方向公司持續(xù)加大研發(fā)和品牌建設(shè)投入，積極布局?jǐn)?shù)字化、可穿戴化產(chǎn)品，并加大研發(fā)團(tuán)隊(duì)的人才引進(jìn)力度，為持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，構(gòu)建以持續(xù)血糖監(jiān)測(cè)為中心的全渠道品牌建設(shè)，有效提升CGM產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，為公司帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

在AI應(yīng)用生態(tài)建設(shè)方面，公司于今年正式推出魚(yú)躍醫(yī)療AI健康管家，該應(yīng)用整合了公司旗下多品類醫(yī)療設(shè)備的數(shù)據(jù)接口，可實(shí)現(xiàn)健康數(shù)據(jù)的采集與管理、分析與解讀。公司持續(xù)推動(dòng)該應(yīng)用的升級(jí)迭代，并將于近期更新版本，進(jìn)一步擴(kuò)大數(shù)據(jù)接口，優(yōu)化客戶體驗(yàn)，提升軟件性能。

易凱資本在《2025中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)白皮書》指出，AI大模型的蓬勃發(fā)展會(huì)給慢病管理賽道注入新的活力，誘發(fā)互聯(lián)網(wǎng)健康管理行業(yè)新的機(jī)遇，幫助患者真正實(shí)現(xiàn)主動(dòng)式慢病管理干預(yù)。同時(shí)，醫(yī)療AI大模型正推動(dòng)慢病管理進(jìn)入預(yù)測(cè)性、預(yù)防性、個(gè)性化、參與性的現(xiàn)代醫(yī)學(xué)模式新階段，具備數(shù)據(jù)、算法、生態(tài)三位一體能力的企業(yè)有望占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。

從技術(shù)創(chuàng)新到生態(tài)重構(gòu),魚(yú)躍醫(yī)療正以AI與CGM的深度融合重新定義血糖管理邊界。同時(shí)，充分發(fā)揮在醫(yī)療器械領(lǐng)域近三十年的專業(yè)技術(shù)和臨床數(shù)據(jù)積累，重構(gòu)家用醫(yī)療器械價(jià)值鏈，引領(lǐng)行業(yè)邁入“硬件 + AI + 生態(tài)”的智能化時(shí)代。

印尼子公司正式成立，全球化進(jìn)程加速

面對(duì)日益增長(zhǎng)的全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模及競(jìng)爭(zhēng)格局,魚(yú)躍醫(yī)療堅(jiān)定地推進(jìn)“國(guó)際化”戰(zhàn)略目標(biāo)，從“走出去”升級(jí)為“扎進(jìn)去”，通過(guò)屬地化建設(shè)、加速產(chǎn)品注冊(cè)、推進(jìn)品牌建設(shè)等多元舉措,積極提升國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)《2025中國(guó)醫(yī)療器械出?，F(xiàn)狀與趨勢(shì)藍(lán)皮書》顯示，面臨全新的海外環(huán)境，企業(yè)首先需要精準(zhǔn)定位目標(biāo)，不再固守單一市場(chǎng)，同時(shí)構(gòu)建本土化運(yùn)營(yíng)體系是提升品牌認(rèn)知，快速響應(yīng)市場(chǎng)變化。

據(jù)了解，魚(yú)躍醫(yī)療已在德國(guó)、泰國(guó)、美國(guó)等戰(zhàn)略市場(chǎng)設(shè)立分子公司，通過(guò)構(gòu)建屬地化運(yùn)營(yíng)體系，持續(xù)深耕海外市場(chǎng)。其中泰國(guó)市場(chǎng)已形成模板效應(yīng)，公司未來(lái)會(huì)將泰國(guó)模式復(fù)制向更多地區(qū)，海外團(tuán)隊(duì)會(huì)逐步從銷售團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)為涵蓋售前、售中、售后，從品牌到服務(wù)的完整組織。

值得一提的是，今年9月魚(yú)躍醫(yī)療印尼子公司正式成立，成為繼泰國(guó)公司之后在東南亞的又一關(guān)鍵落子。作為東南亞最大經(jīng)濟(jì)體，印尼的醫(yī)療設(shè)備需求旺盛但自給率極低，約90%的醫(yī)療器械產(chǎn)品依靠進(jìn)口。借鑒泰國(guó)市場(chǎng)“從產(chǎn)品輸出到生態(tài)共建”的本土化路徑，魚(yú)躍醫(yī)療計(jì)劃在印尼強(qiáng)化醫(yī)療機(jī)構(gòu)共研、渠道網(wǎng)絡(luò)搭建及售后服務(wù)體系，進(jìn)一步輻射整個(gè)東南亞區(qū)域。

根據(jù)投資者交流紀(jì)要披露，呼吸治療產(chǎn)品作為出海先鋒，順利突破多個(gè)重點(diǎn)國(guó)家。歐洲市場(chǎng)在實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，成立呼吸治療領(lǐng)域的科學(xué)顧問(wèn)委員會(huì)，旨在通過(guò)臨床學(xué)術(shù)資源，加強(qiáng)公司品牌在當(dāng)?shù)氐挠绊懥?，從而推?dòng)產(chǎn)品導(dǎo)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。

公司持續(xù)加深與Inogen的戰(zhàn)略合作，正積極推動(dòng)后續(xù)產(chǎn)品注冊(cè)進(jìn)度。同時(shí)將借助Inogen渠道推進(jìn)呼吸治療產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的拓展，并強(qiáng)化雙方供應(yīng)鏈合作，以實(shí)現(xiàn)降本增效、加強(qiáng)供應(yīng)鏈安全和提升供應(yīng)鏈韌性等目標(biāo)。

在外部環(huán)境充滿不確定的當(dāng)下，短期的業(yè)績(jī)波動(dòng)引發(fā)討論，但從長(zhǎng)期戰(zhàn)略來(lái)看，魚(yú)躍醫(yī)療將以AI技術(shù)為支點(diǎn)，立足長(zhǎng)期主義與全球視野。正如董事長(zhǎng)吳群所言：“唯有時(shí)間、堅(jiān)持以及中華民族偉大復(fù)興的愿景，方能在產(chǎn)業(yè)變革浪潮中把握主動(dòng)權(quán)?！?/p>