今年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為47.37億元，同比增長(zhǎng)29.03%；歸母凈利潤(rùn)為5.13億元，同比增長(zhǎng)9.05%。需要注意的是，這是乖寶寵物利潤(rùn)增速首次放緩至個(gè)位數(shù)，2022年—2024年同期該指標(biāo)增速分別為274%、45%、49.6%。

寵物經(jīng)濟(jì)熱度不斷攀升，作為行業(yè)內(nèi)首個(gè)年?duì)I收突破50億元規(guī)模的上市公司，乖寶寵物在資本市場(chǎng)受益顯著。今年公司股價(jià)首次上漲至百元以上，5月一度超125元。

但三季報(bào)發(fā)布后的首個(gè)交易日（10月23日），乖寶寵物股價(jià)暴跌，以73.25元收盤，較上一交易日下滑14.42%，創(chuàng)公司2023年8月上市以來(lái)單日最大跌幅，股價(jià)也來(lái)到今年最低點(diǎn)。

細(xì)看三季報(bào)，有兩個(gè)指標(biāo)需要注意。

一是利潤(rùn)的波動(dòng)，第三季度公司營(yíng)收15.17億元，同比增長(zhǎng)21.85%；但歸母凈利潤(rùn)同比下滑16.65%至1.35億元，這是其2023年以來(lái)首次單季利潤(rùn)下滑。

銷售投入大幅增加，是利潤(rùn)波動(dòng)的重要因素。

據(jù)悉，“燒錢換市場(chǎng)”是乖寶寵物早期打開(kāi)知名度的重要策略，成就了旗下核心品牌麥富迪現(xiàn)在的市場(chǎng)認(rèn)知度和占有率。

不過(guò)，隨著寵物經(jīng)濟(jì)持續(xù)飆升、諸多公司布局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邁向白熱化，主糧業(yè)務(wù)成為“新玩家們”的重要切入點(diǎn)。有媒體不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年已有超70家新品牌推出100余款主糧新品，價(jià)格從十幾元到幾百元不等。

主糧正是乖寶寵物的核心業(yè)務(wù)，占公司總營(yíng)收的五成以上。為維持市場(chǎng)地位，今年其繼續(xù)加大投放力度。

前三季度，公司銷售費(fèi)用為10.34億元，同比激增48.86%，已接近去年全年（10.55億元）。乖寶寵物在財(cái)報(bào)中解釋，這主要因?yàn)樽杂衅放茢U(kuò)張、直銷渠道占比提升，以及新品推廣費(fèi)用與銷售服務(wù)費(fèi)增加。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，營(yíng)銷投入產(chǎn)出比不及往年，目前乖寶寵物銷售費(fèi)用增速遠(yuǎn)超營(yíng)收增速。此外，公司今年還增加了推廣費(fèi)和咨詢費(fèi)用，預(yù)付款項(xiàng)同比增長(zhǎng)142.4%至0.94億元。

第二個(gè)指標(biāo)是合同負(fù)債，出現(xiàn)大幅收縮。

截至第三季度末，乖寶寵物合同負(fù)債為0.6億元，同比減少45.38%，主要是預(yù)收賬款減少。這一定程度上反映出其下游經(jīng)銷商的備貨意愿有所下降。

業(yè)績(jī)波動(dòng)之前，已有原始股東高位獲利離場(chǎng)。

乖寶寵物6月發(fā)布公告稱，公司第二大股東Golden Prosperity Investment S.A.R.L.以詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式減持1200萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為90元/股，受讓方為19家投資機(jī)構(gòu)，上述交易已執(zhí)行完畢，二股東由此獲利10.8億元。