數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，如何喚醒沉睡的海量公用數(shù)據(jù)價(jià)值，成為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新命題。

近日，隨著北方國(guó)際信托股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北方信托”）落地 “北方信托·天津公交數(shù)智惠民數(shù)據(jù)資產(chǎn)服務(wù)信托”（以下簡(jiǎn)稱“天津公交數(shù)字資產(chǎn)信托”），一條通過(guò)盤(pán)活公交線路數(shù)據(jù)來(lái)反哺“無(wú)人駕駛”建設(shè)的金融閉環(huán)正被打通。

這不僅是信托業(yè)“三分類(lèi)”新規(guī)下的一次實(shí)操突圍，更折射出萬(wàn)億級(jí)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的冰山一角。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)規(guī)模已突破千億大關(guān)，并有望在2030年觸及5000億元。

在《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（以下簡(jiǎn)稱“‘十五五’規(guī)劃建議”）“深入推進(jìn)數(shù)字中國(guó)建設(shè)”和發(fā)改委《關(guān)于促進(jìn)數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》“鼓勵(lì)創(chuàng)新數(shù)據(jù)信托等金融服務(wù)產(chǎn)品”的雙重政策加持下，信托公司正加速褪去“資金通道”的舊標(biāo)簽，利用信托制度在財(cái)產(chǎn)獨(dú)立與風(fēng)險(xiǎn)隔離上的天然優(yōu)勢(shì)，破解數(shù)據(jù)資產(chǎn)確權(quán)難、定價(jià)難痛點(diǎn)，掘金千億級(jí)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)。

借助信托優(yōu)勢(shì)挖掘公交數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)價(jià)值

長(zhǎng)期以來(lái)，公共交通系統(tǒng)在運(yùn)營(yíng)中積累了海量的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，包括公交線路規(guī)劃、實(shí)時(shí)運(yùn)行里程、站點(diǎn)客流信息、乘客支付行為……然而，這些數(shù)據(jù)往往僅被視為運(yùn)營(yíng)的附屬品，其蘊(yùn)含的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值長(zhǎng)期處于“沉睡”狀態(tài)，亟待被喚醒與挖掘。

近日，北方信托天津公交數(shù)字資產(chǎn)信托項(xiàng)目正式落地。

該項(xiàng)目將天津市公共交通集團(tuán)（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天津公交集團(tuán)”）的公交線路相關(guān)要素變成可計(jì)量、可流通、可增值的資產(chǎn)；同時(shí)聯(lián)合天津數(shù)據(jù)資產(chǎn)登記評(píng)估中心，完成數(shù)據(jù)資產(chǎn)的“確權(quán)登記”與“價(jià)值評(píng)估”。

北方信托以天津公交數(shù)字資產(chǎn)信托的信托受益權(quán)為擔(dān)保，為天津公交集團(tuán)下屬公司提供資金支持，該公司已啟動(dòng)建立天津市首個(gè)“無(wú)人駕駛”公交線路，該筆資金助力該公司發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力普惠民生。

據(jù)了解，天津公交數(shù)字資產(chǎn)信托項(xiàng)目是在天津市數(shù)據(jù)局的指導(dǎo)下，由天津公交集團(tuán)、北方信托與天津數(shù)據(jù)資產(chǎn)登記評(píng)估中心共同完成。

北方信托向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，天津公交數(shù)字資產(chǎn)信托項(xiàng)目發(fā)揮信托的制度優(yōu)勢(shì)，奠定數(shù)據(jù)作為“可信資產(chǎn)”的基礎(chǔ)，打通從“資源”到“可信任資產(chǎn)”再到“金融工具”的全鏈條閉環(huán)路徑。

千億數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)或迎“信托化”時(shí)刻

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)被認(rèn)為是形成新質(zhì)生產(chǎn)力的重要生產(chǎn)要素，是數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的基礎(chǔ)，已快速融入生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)和社會(huì)服務(wù)管理等各環(huán)節(jié)，深刻改變著生產(chǎn)方式、生活方式和社會(huì)治理方式。

根據(jù)工信部《數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)生態(tài)體系研究報(bào)告（2023年）》，2022年我國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)規(guī)模已突破1000億元，2017年至2022年數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)規(guī)模的年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)25%。

中誠(chéng)信托戰(zhàn)略管理部韓鳴飛表示，現(xiàn)階段，中國(guó)數(shù)據(jù)交易行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的原因，主要在于數(shù)據(jù)價(jià)值逐漸凸顯，國(guó)家大力倡導(dǎo)和扶持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，數(shù)據(jù)已成為國(guó)家重要的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性資源。得益于政策環(huán)境和數(shù)字產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)我國(guó)數(shù)據(jù)交易行業(yè)仍有可觀的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間。各機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在20%以上，2030年或達(dá)到5000億元。

面對(duì)日益壯大的數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)，最新的“十五五”規(guī)劃建議也指出，要深入推進(jìn)數(shù)字中國(guó)建設(shè)。健全數(shù)據(jù)要素基礎(chǔ)制度，建設(shè)開(kāi)放共享安全的全國(guó)一體化數(shù)據(jù)市場(chǎng)，深化數(shù)據(jù)資源開(kāi)發(fā)利用。促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合，實(shí)施工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展工程。

具體到信托行業(yè)，2024年12月國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合多部門(mén)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，鼓勵(lì)創(chuàng)新數(shù)據(jù)信托等金融服務(wù)產(chǎn)品。

北方信托分析指出，數(shù)據(jù)資產(chǎn)信托是信托行業(yè)服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)?chuàng)新方向。同時(shí)，北方信托也表示，信托公司參與企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的管理和運(yùn)營(yíng)，也是“信托三分類(lèi)”轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然要求。

在信托業(yè)“三分類(lèi)”新規(guī)框架下，數(shù)據(jù)信托擁有廣闊的業(yè)務(wù)前景。華鑫信托首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員袁田表示，根據(jù)信托業(yè)務(wù)新分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)在監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)下可成為新型資產(chǎn)服務(wù)信托的信托財(cái)產(chǎn)細(xì)分類(lèi)型，當(dāng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)經(jīng)過(guò)公允定價(jià)成為金融產(chǎn)品時(shí)，作為投融資標(biāo)的數(shù)據(jù)信托業(yè)務(wù)也可以進(jìn)入資產(chǎn)管理信托的范疇；當(dāng)把數(shù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)生的收益用于公益慈善目的時(shí)，理論上數(shù)據(jù)信托也可以由公益慈善信托的業(yè)務(wù)范疇。由此可見(jiàn)，數(shù)據(jù)信托具有廣闊的業(yè)務(wù)前景。

國(guó)科創(chuàng)新研究院智庫(kù)專(zhuān)家楊祥博士分析到，在資管新規(guī)、房地產(chǎn)行業(yè)入冬以及監(jiān)管?chē)?yán)控通道業(yè)務(wù)與非標(biāo)融資的背景下，信托公司正從單純的“資金提供者”向“財(cái)富管理”與“資產(chǎn)管理”方向轉(zhuǎn)型，而這兩個(gè)方向都對(duì)信托公司的受托服務(wù)能力提出了更高的要求。

推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度融合

近年來(lái)，隨著數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的迅猛發(fā)展和政策紅利的持續(xù)釋放，信托機(jī)構(gòu)正加速布局?jǐn)?shù)據(jù)信托業(yè)務(wù)，涌現(xiàn)出一批創(chuàng)新實(shí)踐案例，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入新動(dòng)能，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合。

2023年4月，全國(guó)首個(gè)數(shù)據(jù)信托制度創(chuàng)新項(xiàng)目“中誠(chéng)信托數(shù)據(jù)資產(chǎn)1號(hào)財(cái)產(chǎn)權(quán)信托”成功提交監(jiān)管備案。

2024年2月，杭州工商信托成立杭工信·數(shù)金晟1號(hào)數(shù)據(jù)信托，該信托是杭州征信以合法持有并經(jīng)營(yíng)的數(shù)據(jù)服務(wù)收益權(quán)作為委托財(cái)產(chǎn)設(shè)立資產(chǎn)服務(wù)信托，杭州工商信托作為受托人，對(duì)于受托管理的數(shù)據(jù)服務(wù)收益權(quán)，以信托合同架構(gòu)為載體，完成資產(chǎn)權(quán)屬確權(quán)行為，并動(dòng)態(tài)觀察該數(shù)據(jù)服務(wù)交易模式、頻次、服務(wù)對(duì)價(jià)等資產(chǎn)要素，從而在合理審慎原則下開(kāi)展動(dòng)態(tài)估值。

2025年5月，云南信托首單數(shù)據(jù)信托落地，同時(shí)也是全國(guó)首例實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)信托產(chǎn)品。該信托底層資產(chǎn)為云南省文山市清溪供排水有限公司持有的用戶付費(fèi)行為分析數(shù)據(jù)產(chǎn)品和用戶用水行為分析數(shù)據(jù)產(chǎn)品的收益權(quán)。數(shù)據(jù)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)收益包括但不限于數(shù)據(jù)加工權(quán)授權(quán)收益、數(shù)據(jù)使用權(quán)授權(quán)收益、數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)權(quán)授權(quán)收益和數(shù)據(jù)服務(wù)費(fèi)收益等。

2025年10月，華潤(rùn)信托與華潤(rùn)數(shù)字科技有限公司合作，落地企業(yè)交易結(jié)算領(lǐng)域數(shù)據(jù)資產(chǎn)服務(wù)信托“潤(rùn)數(shù)1號(hào)數(shù)據(jù)資產(chǎn)服務(wù)信托”。某第三方支付與金融科技服務(wù)平臺(tái)作為委托人，將其持有數(shù)據(jù)資源的相關(guān)權(quán)利交付至受托人設(shè)立數(shù)據(jù)資產(chǎn)服務(wù)信托，并委托華潤(rùn)數(shù)字科技有限公司等單位提供解決方案服務(wù)及技術(shù)服務(wù)。華潤(rùn)信托作為受托人根據(jù)信托合同等文件的約定受托管理信托財(cái)產(chǎn)，并提供特定資產(chǎn)管理等行政管理信托服務(wù)。

信托機(jī)制可解決數(shù)據(jù)權(quán)屬等難題

據(jù)了解，數(shù)據(jù)資產(chǎn)化最大的難題之一是數(shù)據(jù)的權(quán)屬問(wèn)題以及利益歸屬的分配。

北方信托表示，當(dāng)前，金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)過(guò)程中，主要存在企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)權(quán)屬界定模糊、估值定價(jià)缺乏標(biāo)準(zhǔn)、流轉(zhuǎn)與監(jiān)管體系不完善等問(wèn)題。

而上述項(xiàng)目則驗(yàn)證了信托機(jī)制在數(shù)據(jù)確權(quán)、估值和流通方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

楊祥指出，通過(guò)將數(shù)據(jù)置入信托架構(gòu)，能夠借助信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性與破產(chǎn)隔離等功能，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的"權(quán)屬獨(dú)立+靈活分配+受信義務(wù)"的統(tǒng)一。具體來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)一旦信托化，即成為獨(dú)立的信托財(cái)產(chǎn)，原始權(quán)益人的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或破產(chǎn)清算無(wú)法穿透追索，從根本上解決了數(shù)據(jù)“確權(quán)難”與“連帶責(zé)任”問(wèn)題。

同時(shí)，楊祥表示，信托架構(gòu)可設(shè)計(jì)高度定制化的分層受益權(quán)，適配數(shù)據(jù)要素涉及的數(shù)據(jù)源、加工方、場(chǎng)景方及公眾等多方利益分配需求，解決各方主體之間的利益平衡難題。而信托公司作為受托人，須遵守信托法確立的嚴(yán)苛受信義務(wù)，因此，受托人在管理和使用數(shù)據(jù)資產(chǎn)的過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)流通的合規(guī)性。

韓鳴飛同樣指出，在實(shí)際操作中，數(shù)據(jù)信托可以利用信托制度優(yōu)勢(shì)，將數(shù)據(jù)的分置產(chǎn)權(quán)分別賦予不同的信托當(dāng)事人，搭建符合《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見(jiàn)》要求的“三權(quán)分置”數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)運(yùn)行機(jī)制權(quán)利結(jié)構(gòu)，在可信的制度環(huán)境下實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)權(quán)利的有序流轉(zhuǎn)。（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 林漢垚 ）