A股42家上市銀行半年報披露收官。

在有效信貸需求不足、凈息差持續(xù)收窄的雙重壓力下，銀行板塊呈現(xiàn)“總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、區(qū)域分化”的特征。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，上半年仍有9家銀行實現(xiàn)兩位數(shù)貸款增長，且全部為城商行；對公貸款成為支撐信貸高增的絕對主力，占新增貸款比重超八成。

與此同時，凈息差持續(xù)收窄使得“以量補(bǔ)價”模式承壓，六大行利息凈收入同比下滑約2%。資產(chǎn)質(zhì)量方面，對公貸款不良率持續(xù)改善，但個人經(jīng)營貸和房貸風(fēng)險抬升。

總體來看，上半年上市銀行在“穩(wěn)增長”政策支持下實現(xiàn)了信貸規(guī)模的適度擴(kuò)張，但對公與零售貸款的質(zhì)量分化、凈息差收窄、資本充足率承壓等問題仍待解決。未來，區(qū)域性銀行憑借本地化優(yōu)勢或繼續(xù)領(lǐng)跑，而股份行需在零售轉(zhuǎn)型與資本管理間尋找平衡。

信貸增長區(qū)域分化顯著，對公貸款成主力支撐

在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能偏弱、有效信貸需求不足的背景下，銀行業(yè)整體信貸增速放緩，但部分區(qū)域性銀行仍實現(xiàn)兩位數(shù)增長。數(shù)據(jù)顯示，上半年共有9家銀行貸款增速超過10%，均為城商行，其中西安銀行、江蘇銀行、重慶銀行、寧波銀行和成都銀行表現(xiàn)較為突出。

上半年，上市銀行貸款總額同比增長7.98%，增量達(dá)10.2萬億元，同比多增9188億元。其中，對公貸款貢獻(xiàn)了84.6%的增量，成為信貸擴(kuò)張的核心驅(qū)動力。相比之下，零售貸款增量僅占13.0%，票據(jù)貼現(xiàn)占比1.2%，顯示居民端信貸需求仍然疲軟。

從行業(yè)投向來看，基建、制造業(yè)、科技金融等政策支持領(lǐng)域是銀行信貸的主要投放方向。中泰證券分析師戴志鋒指出，江浙、成渝、珠三角等經(jīng)濟(jì)活躍區(qū)域的信貸需求相對旺盛，帶動了當(dāng)?shù)爻巧绦械馁J款高增長。例如，截至7月末，江蘇、浙江、山東、四川等省份的信貸增速均保持在8%以上，其中四川以11.8%的增速領(lǐng)跑全國。

分銀行類型看，國有大行貸款同比增長8.88%，增速環(huán)比小幅提升0.17個百分點；城商行同比增長12.82%，盡管增速環(huán)比下降0.42個百分點，但依然領(lǐng)跑行業(yè)；股份行和農(nóng)商行增速較低，分別僅增長3.81%和6.39%。

中信建投分析師馬鯤鵬認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行憑借深耕本地經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢，在涉政類貸款、基建項目及“金融五篇大文章”（科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融）領(lǐng)域儲備充足，因此信貸增長強(qiáng)勁。而股份行受制于資本約束和零售貸款需求不足，增速相對滯后。

盡管信貸規(guī)模擴(kuò)張，但凈息差的持續(xù)下滑制約了銀行的盈利能力。上半年，銀行業(yè)整體凈息差為1.39%，同比下降13個基點，其中國有大行降幅最大（-15BP），城商行相對穩(wěn)健。

六大行利息凈收入同比下降約2%，僅交通銀行實現(xiàn)正增長；股份行中，除浦發(fā)銀行和民生銀行外，多數(shù)仍保持微增。中泰證券報告指出，西安、南京、江蘇、寧波等城商行因“規(guī)模增速快+息差韌性強(qiáng)”，凈利息收入仍實現(xiàn)10%以上的高增長，但行業(yè)整體依賴規(guī)模擴(kuò)張的“以量補(bǔ)價”模式效能正在遞減。

不良率整體穩(wěn)定，零售貸款風(fēng)險抬升

在信貸規(guī)模擴(kuò)張的同時，上市銀行的資產(chǎn)質(zhì)量整體保持穩(wěn)定，但對公與零售貸款的分化趨勢明顯——對公不良率持續(xù)改善，而個人貸款，尤其是個人經(jīng)營性貸款成為零售端最大風(fēng)險敞口。

截至6月末，上市銀行整體不良貸款率為1.23%，與一季度末持平。其中，對公貸款不良率較2024年末下降9個基點至1.26%，實現(xiàn)不良貸款余額及不良率“雙降”?！胺帚y行類型看，城商行對公不良率最低，僅為0.76%；國有大行對公不良率最高（1.35%），但環(huán)比改善10個基點；農(nóng)商行改善幅度最大，不良率下降18個基點。”戴志鋒指出。

從個體銀行看，渝農(nóng)商行對公不良率改善36個基點，幅度最大；寧波、南京、成都、廈門等城商行對公不良率均低于0.8%，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異。

與對公貸款改善形成對比的是，零售貸款不良率普遍上升，尤其是個人經(jīng)營貸和房貸。據(jù)戴志鋒統(tǒng)計，其統(tǒng)計的樣本銀行經(jīng)營貸不良率環(huán)比上升19個基點至1.67%，其中國有行、城商行、農(nóng)商行分別上升21BP、39BP、43BP。

“經(jīng)營貸不良率攀升主要受房地產(chǎn)價格下跌影響，由于經(jīng)營貸多采用房產(chǎn)抵押，抵押物價值縮水導(dǎo)致風(fēng)險暴露。此外，個人住房貸款不良率也有所上升，反映居民收入預(yù)期偏弱和部分區(qū)域房價調(diào)整的壓力?！贝髦句h分析稱。

在信貸擴(kuò)張的背景下，部分銀行的資本充足率面臨壓力。中泰證券報告指出，股份行中的浦發(fā)銀行、浙商銀行，以及城商行中的北京銀行、江蘇銀行，核心一級資本充足率距離監(jiān)管底線（7.5%）已不到1個百分點，未來可能面臨資本補(bǔ)充壓力。

展望未來，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著LPR報價繼續(xù)下調(diào)、存量房貸利率批量調(diào)整落地，銀行息差仍有5BP~10BP的收窄空間。但隨著財政貨幣協(xié)同加力、專項債提速擴(kuò)容，優(yōu)質(zhì)區(qū)域銀行有望繼續(xù)受益于基建、制造業(yè)及綠色轉(zhuǎn)型融資需求，維持相對高景氣。馬鯤鵬預(yù)計，2025年全年信貸增速將小幅下降至6.7%，區(qū)域分化特征仍將延續(xù)，四川、江蘇、浙江等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省仍將保持較高增速。

來源：第一財經(jīng)