8月7日晚，四川本土連鎖超市紅旗連鎖(002697.SZ)發(fā)布2025年半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.08億元，同比下降7.3%，這是紅旗連鎖自2012年上市以來首次出現(xiàn)中報(bào)營收下降。

針對(duì)上半年?duì)I收下滑，紅旗連鎖在半年報(bào)中表示，公司優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)，提質(zhì)增效，短期內(nèi)對(duì)營收規(guī)模略有影響，但優(yōu)化調(diào)整帶來了成本費(fèi)用的有效節(jié)約，進(jìn)而帶動(dòng)了報(bào)告期經(jīng)營利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，紅旗連鎖上半年扣非凈利潤(rùn)為2.62億元，同比增長(zhǎng)8.63%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.14億元，同比下降4.85%；利潤(rùn)總額中，來自對(duì)聯(lián)營企業(yè)新網(wǎng)銀行投資取得的收益為7283萬元，占利潤(rùn)總額比例為22.32%。

“出川”遇阻 探索“新零售”

擁有約3600家門店的紅旗連鎖脫胎于一家地方國企，其創(chuàng)始人曹世如的經(jīng)歷頗具傳奇色彩。

據(jù)《四川日?qǐng)?bào)》2023年12月報(bào)道，曹世如上世紀(jì)70年代加入老國企紅旗商場(chǎng)，先后擔(dān)任商場(chǎng)票證管理員、業(yè)務(wù)經(jīng)理等。2000年，紅旗連鎖正式創(chuàng)建，時(shí)年48歲的曹世如帶著40多名員工背負(fù)1000多萬元債務(wù)脫離紅旗商場(chǎng)實(shí)施改制，開始獨(dú)立創(chuàng)業(yè)；2012年，紅旗連鎖在深交所中小板市場(chǎng)掛牌上市，成為A股“便利超市第一股”。

2020年，長(zhǎng)期扎根四川的紅旗連鎖曾嘗試“出川”，開辟新的發(fā)展空間。2020年6月，紅旗連鎖公告，與蘭州國資利民資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司（下稱“蘭州利民”）共同成立甘肅省紅旗利民連鎖有限公司（下稱“甘肅紅旗”），紅旗連鎖以信息管理系統(tǒng)使用權(quán)、管理團(tuán)隊(duì)和模式、供應(yīng)鏈平臺(tái)輸出出資，占聯(lián)營公司甘肅紅旗注冊(cè)資本的20%。紅旗連鎖彼時(shí)公告稱，此次合作是公司走出四川，同時(shí)也是對(duì)新經(jīng)營模式的探索。

紅旗連鎖“得蜀望隴”，一開始也曾雄心勃勃。2020年9月，《證券時(shí)報(bào)》援引紅旗連鎖方面消息稱，到2020年底，紅旗連鎖計(jì)劃在蘭州開出50家“紅旗便利”；兩年內(nèi)，紅旗連鎖將在甘肅開設(shè)200家門店，三年內(nèi)開設(shè)500家門店。

然而，因?yàn)榉N種原因，紅旗連鎖這種管理模式輸出、異地?cái)U(kuò)張的戰(zhàn)略并未成功。有跡象顯示，在甘肅大規(guī)模開店的計(jì)劃至遲在2022年就面臨“擱淺”。紅旗連鎖2022年9月20日的投關(guān)活動(dòng)記錄表顯示，有投資者問，是否有進(jìn)軍異地的計(jì)劃？紅旗連鎖方面回答：立足成都，輻射四川，短期內(nèi)無出川計(jì)劃。直到2024年10月，紅旗連鎖發(fā)布一紙公告，公司以象征性的1元對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓持有的甘肅紅旗20%的股權(quán)給合作伙伴蘭州利民，紅旗連鎖“出川”戰(zhàn)略正式宣告失敗。

未能走出四川盆地的紅旗連鎖，試圖以直播、O2O（線上線下聯(lián)動(dòng)）等新型零售業(yè)態(tài)提振業(yè)績(jī)。2023年末，公司提出探索直播經(jīng)營業(yè)務(wù)，通過直播推廣與線下門店的結(jié)合，實(shí)現(xiàn)線上線下聯(lián)動(dòng)互補(bǔ)吸引消費(fèi)者。

紅旗連鎖2023年年報(bào)稱，公司不斷優(yōu)化配送能力，充分利用門店優(yōu)勢(shì)，開展直播服務(wù)，形成網(wǎng)絡(luò)下單＋門店提貨的銷售新模式，為公司銷售取得穩(wěn)步增長(zhǎng)。但從公司財(cái)報(bào)看，“新零售”模式提振營收效果并不明顯。2023年，紅旗連鎖實(shí)現(xiàn)營收101.3億元，同比增長(zhǎng)1.12%；2024年，公司實(shí)現(xiàn)營收101.2億元，同比下降0.09%，凈利潤(rùn)同比下降7.12%，這也是紅旗連鎖上市10余年來首次出現(xiàn)年度營收、凈利潤(rùn)雙雙下降。

國資“入主” 股東永輝超市連續(xù)減持

紅旗連鎖在“出川”失敗，探索“新零售”模式之際，也經(jīng)歷了國資“入主”，重要股東永輝超市連續(xù)減持等公司治理層面的變動(dòng)。

2023年12月20日，紅旗連鎖發(fā)布公告，該公司實(shí)控人曹世如及其一致行動(dòng)人曹曾俊、永輝超市，與四川商投投資有限責(zé)任公司（下稱“四川商投投資”）簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定三方將其持有的紅旗連鎖合計(jì)約2.3億股（占紅旗連鎖總股本的16.91%），以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給四川商投投資。交易完成后，紅旗連鎖控股股東變更為四川商投投資，公司實(shí)際控制人變更為四川省政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

約一年后的2024年12月3日，紅旗連鎖公布高管人事變更，公司董事會(huì)收到董事長(zhǎng)曹世如、董秘曹曾俊、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人陳慧君的辭職報(bào)告，董事會(huì)選舉袁繼國任公司董事長(zhǎng)。曹世如辭去董事長(zhǎng)職務(wù)后，仍將繼續(xù)擔(dān)任公司總經(jīng)理職務(wù)。

管理層有所變化的紅旗連鎖，在一定程度上延續(xù)了此前的經(jīng)營路徑。據(jù)2025年半年報(bào)，上半年公司持續(xù)深化線上線下融合發(fā)展策略，充分利用社交電商平臺(tái)提高曝光率和轉(zhuǎn)化率。抖音直播常態(tài)化、高頻次運(yùn)營，以“線上銷售+線下核銷”的模式實(shí)現(xiàn)引流，沉淀私域流量激發(fā)顧客復(fù)購率。

紅旗連鎖還提出，近年來縣域經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，為消費(fèi)市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。以此為契機(jī)，公司審時(shí)度勢(shì)，在川南城市現(xiàn)有門店的基礎(chǔ)上籌備配送中心，以高效的供應(yīng)鏈能力、過硬的商品質(zhì)量和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，為川南區(qū)域消費(fèi)者提供高性價(jià)比商品和服務(wù)，進(jìn)一步拓展下沉市場(chǎng)。

與此同時(shí)，約8年前入股紅旗連鎖的永輝超市（601933.SH）2025年以來則連續(xù)減持紅旗連鎖。

紅旗連鎖公告顯示，2025年4月21日—2025年7月18日，永輝超市合計(jì)減持持有的紅旗連鎖股份1,377.05萬股，占上市公司總股本比例的1.01%。本次權(quán)益變動(dòng)前，永輝超市持有紅旗連鎖14,960.00萬股，占比11%。

8月4日晚間，永輝超市再發(fā)減持計(jì)劃，紅旗連鎖公告顯示，持股9.99%的股東永輝超市計(jì)劃15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)，通過集中競(jìng)價(jià)方式減持所持公司股份不超過1360萬股，占公司總股本比例不超過1%。

2025年4月24日紅旗連鎖投關(guān)活動(dòng)記錄表顯示，有投資者問曹世如：“做為紅旗連鎖的股民，我們很關(guān)心紅旗連鎖在國資進(jìn)入后的人事安排，紅旗連鎖一直以來在您領(lǐng)導(dǎo)下發(fā)展非常好；您和您的團(tuán)隊(duì)在國資進(jìn)入后不會(huì)有什么變化吧？”

紅旗連鎖方面回答：“目前，經(jīng)營團(tuán)隊(duì)都一直為公司的發(fā)展發(fā)揮了積極的作用。國資來的干部，也很快融入到企業(yè)之中。我們始終都堅(jiān)持科學(xué)管理，警鐘長(zhǎng)鳴，常持過橋心，相信紅旗的路只會(huì)越走越寬?！?/p>

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 杜遠(yuǎn)/文）