封春升

在政策持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的背景下，銀行理財(cái)正迎來更加廣闊的市場(chǎng)空間。

信銀理財(cái)財(cái)富管理事業(yè)部固收投資條線兼多策略及權(quán)益投資部總經(jīng)理封春升在接受上海證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，作為重要的機(jī)構(gòu)投資力量，銀行理財(cái)具備“長(zhǎng)錢”的天然優(yōu)勢(shì)，也面臨投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性匹配、能力建設(shè)等方面的挑戰(zhàn)。信銀理財(cái)正通過“多資產(chǎn)多策略+投顧陪伴”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，加快推動(dòng)從牌照競(jìng)爭(zhēng)向能力競(jìng)爭(zhēng)的轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。

銀行理財(cái)資金具備長(zhǎng)期屬性

“銀行理財(cái)資金天然具備‘長(zhǎng)錢’特征?！狈獯荷硎?，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)較低，負(fù)債規(guī)模比較穩(wěn)定，有利于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資。他介紹，信銀理財(cái)重點(diǎn)推動(dòng)1年期及以上封閉式產(chǎn)品發(fā)行，通過封閉設(shè)計(jì)減少了贖回壓力。

此外，在資產(chǎn)配置上，銀行理財(cái)正逐步加大對(duì)科技、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域的權(quán)益資產(chǎn)配置，需要長(zhǎng)期持有才能獲得企業(yè)成長(zhǎng)紅利。

不過，銀行理財(cái)也面臨資金“短期化”挑戰(zhàn)?！翱蛻粽w風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低，相關(guān)產(chǎn)品能夠配置權(quán)益資產(chǎn)的資金比例有限?！狈獯荷硎?，加之銀行理財(cái)主要依賴銀行渠道進(jìn)行銷售，新客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不高，影響了含權(quán)產(chǎn)品的推廣。

他表示，市場(chǎng)波動(dòng)與贖回壓力確實(shí)導(dǎo)致部分資金更傾向于“短期行為”，信銀理財(cái)正在通過三方面努力，引導(dǎo)資金轉(zhuǎn)向中長(zhǎng)期配置：產(chǎn)品設(shè)計(jì)更注重持有期與波動(dòng)控制；打造高頻顧問式陪伴服務(wù)，幫助客戶理解凈值波動(dòng)，延長(zhǎng)持有周期；進(jìn)行投資者教育與內(nèi)部考核機(jī)制優(yōu)化，引導(dǎo)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”真正落地。

銀行理財(cái)資金入市迎良好時(shí)機(jī)

封春升認(rèn)為，當(dāng)前正是銀行理財(cái)資金“入市”的良好時(shí)機(jī)。一方面，六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》明確銀行理財(cái)產(chǎn)品在定增、新股申購、舉牌等方面與公募基金享有同等待遇，掃除了制度障礙；另一方面，在低利率、“資產(chǎn)荒”環(huán)境下權(quán)益資產(chǎn)正成為理財(cái)產(chǎn)品提升收益的重要配置方向。

不過，銀行理財(cái)資金入市仍面臨三方面挑戰(zhàn)：一是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍較低，對(duì)凈值波動(dòng)容忍度有限，限制了含權(quán)產(chǎn)品規(guī)模；二是銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)在擇時(shí)、回撤控制、風(fēng)險(xiǎn)分散等方面的投研能力仍待補(bǔ)齊；三是市場(chǎng)環(huán)境仍存在不確定性。

對(duì)此，信銀理財(cái)正在通過“多資產(chǎn)多策略組合投資+投資顧問服務(wù)全程陪伴”的“雙輪驅(qū)動(dòng)”模式，提升資產(chǎn)配置能力與客戶服務(wù)質(zhì)量：在資產(chǎn)端，公司構(gòu)建“固收+波動(dòng)資產(chǎn)”的多元組合，豐富“固收+”產(chǎn)品線，以控制波動(dòng)、提升收益為核心進(jìn)行策略迭代；在投顧服務(wù)端，公司推出覆蓋產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、運(yùn)營(yíng)、波動(dòng)應(yīng)對(duì)與復(fù)盤的四階段陪伴體系，打造“懂客戶，會(huì)陪伴”的專業(yè)理財(cái)服務(wù)。

完善制度配套機(jī)制

推動(dòng)銀行理財(cái)資金實(shí)現(xiàn)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”，需要各方協(xié)同發(fā)力。

封春升建議，在內(nèi)部考核機(jī)制上進(jìn)行優(yōu)化，延長(zhǎng)投資經(jīng)理考核周期至3年及以上，重點(diǎn)考量長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，如夏普比率等指標(biāo)，而非短期排名；鼓勵(lì)銀行理財(cái)公司建設(shè)專業(yè)的多策略及權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)，提升主動(dòng)管理能力。

他建議，參考保險(xiǎn)資金，為滿足一定條件的銀行理財(cái)產(chǎn)品引入類似OCI賬戶的核算方式，弱化凈值短期波動(dòng)對(duì)客戶行為的影響，“當(dāng)前保險(xiǎn)資金可通過OCI賬戶對(duì)沖估值波動(dòng)，但銀行理財(cái)只能以市價(jià)估值，這在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)會(huì)加大投資者壓力”。

此外，封春升還建議從頂層設(shè)計(jì)層面爭(zhēng)取稅收遞延支持，推動(dòng)更多銀行理財(cái)產(chǎn)品納入個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，引入天然長(zhǎng)期資金來源，從而構(gòu)建真正意義上的“長(zhǎng)周期生態(tài)”。

（文章來源：上海證券報(bào)）