6月27日下午，開(kāi)鑫科技董事長(zhǎng)周治翰在2025國(guó)際債券論壇上表示，全球企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值在2024年已攀升至80萬(wàn)億美元的歷史高位，知識(shí)產(chǎn)權(quán)和數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化正成為盤(pán)活企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的關(guān)鍵工具。這一金融創(chuàng)新手段能夠有效賦能科創(chuàng)及數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，將無(wú)形價(jià)值”轉(zhuǎn)化為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有形未來(lái)”。無(wú)形資產(chǎn)證券化作為破解輕資產(chǎn)融資瓶頸的有效手段，為科創(chuàng)和數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)提供了新的發(fā)展動(dòng)能。

隨著全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)發(fā)展中的地位日益凸顯。特別是在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，知識(shí)產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)資源等無(wú)形資產(chǎn)已成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。然而，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值往往難以被傳統(tǒng)金融體系充分識(shí)別和利用，導(dǎo)致許多輕資產(chǎn)企業(yè)面臨融資難題。無(wú)形資產(chǎn)證券化作為一種創(chuàng)新型金融工具，通過(guò)將無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)未來(lái)收益權(quán)進(jìn)行拆分和打包，使其能夠像傳統(tǒng)資產(chǎn)一樣在市場(chǎng)上流通，從而有效解決無(wú)形資產(chǎn)的估值和流動(dòng)性問(wèn)題。這種模式不僅為無(wú)形資產(chǎn)持有者提供了新的融資渠道，也為投資者提供了新的投資選擇，實(shí)現(xiàn)了無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的最大化利用。

全球無(wú)形資產(chǎn)證券化市場(chǎng)快速擴(kuò)張

周治翰在論壇上揭示的數(shù)據(jù)，清晰地勾勒出無(wú)形資產(chǎn)在全球經(jīng)濟(jì)版圖中的崛起。根據(jù)世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織WIPO的數(shù)據(jù)，截至2024年，全球企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值已經(jīng)突破80萬(wàn)億美元大關(guān)，自1996年以來(lái)增長(zhǎng)13倍，正在成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。

傳統(tǒng)的融資模式往往更側(cè)重于有形資產(chǎn)，如土地、廠房和設(shè)備，這使得大量依賴(lài)無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的科創(chuàng)企業(yè)、數(shù)據(jù)公司等輕資產(chǎn)企業(yè)面臨融資困境。無(wú)形資產(chǎn)證券化，特別是知識(shí)產(chǎn)權(quán)和數(shù)據(jù)資產(chǎn)的證券化，恰恰為這一困境提供了突破口。

近年來(lái)，全球無(wú)形資產(chǎn)證券化市場(chǎng)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

以美國(guó)為例，2024年住房抵押貸款支持的證券化（Mortgage-Backed Securitization，MBS）和資產(chǎn)支持的證券化（Asset-Backed Securitization，ABS）發(fā)行金額分別為15950億美元、3880億美元。ABS發(fā)行總額中，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)和應(yīng)收賬款證券化等在內(nèi)的Other ABS占比達(dá)到22%，金額達(dá)865.9億美元。

在中國(guó)，資產(chǎn)證券化市場(chǎng)同樣發(fā)展迅速。2024年，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化發(fā)行總規(guī)模達(dá)1.98萬(wàn)億元，其中知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化占比0.5%，規(guī)模為98.06億元。盡管知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的估值與流通體系已日趨成熟，但數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化仍處于起步階段。2025年4月，開(kāi)鑫科技旗下鑫欣保理作為發(fā)行人的“鑫欣數(shù)據(jù)ABS”項(xiàng)目獲得深交所無(wú)異議函，成為全國(guó)首單正式獲批的數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，標(biāo)志著中國(guó)數(shù)字金融創(chuàng)新邁出重要一步。

政策支持推動(dòng)行業(yè)加速發(fā)展

政府層面稅收優(yōu)惠到財(cái)政補(bǔ)貼，再到設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)基金，一系列扶持政策正在逐步落地，以降低企業(yè)參與無(wú)形資產(chǎn)證券化的門(mén)檻和成本。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在積極推動(dòng)相關(guān)法律法規(guī)的完善，為無(wú)形資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行、交易和風(fēng)險(xiǎn)管理提供清晰指引。這種自上而下的推動(dòng)力，與市場(chǎng)自發(fā)的創(chuàng)新活力相結(jié)合，正加速無(wú)形資產(chǎn)證券化行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。

在知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域，2021年，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要（2021—2035年）明確提出規(guī)范探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式創(chuàng)新；在數(shù)據(jù)資產(chǎn)領(lǐng)域，2024年實(shí)施的《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》推動(dòng)數(shù)據(jù)資源入表，2024年被稱(chēng)為“數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表元年”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，“繼續(xù)支持科技企業(yè)利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)等新型資產(chǎn)開(kāi)展資產(chǎn)證券化、REITs等融資，進(jìn)一步盤(pán)活科技創(chuàng)新領(lǐng)域存量資產(chǎn)?！?/p>

粵港澳大灣區(qū)的政策紅利尤為突出?！痘浉郯拇鬄硡^(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》支持知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化試點(diǎn)，廣東省《“數(shù)字灣區(qū)”建設(shè)三年行動(dòng)方案》推動(dòng)建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)資產(chǎn)登記規(guī)則。澳門(mén)特別行政區(qū)則重點(diǎn)培育金融服務(wù)、中醫(yī)藥大健康等產(chǎn)業(yè)，為跨境資產(chǎn)證券化提供廣闊空間。

作為行業(yè)先行者，開(kāi)鑫科技在無(wú)形資產(chǎn)證券化領(lǐng)域取得多項(xiàng)突破。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化方面，該公司已成功發(fā)行23單產(chǎn)品，包括全國(guó)首單市場(chǎng)化增信知識(shí)產(chǎn)權(quán)ABS，覆蓋上交所、深交所和銀行間市場(chǎng)，補(bǔ)貼后企業(yè)實(shí)際融資成本最低降至0.7%。在數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化方面，其推動(dòng)的“鑫欣數(shù)據(jù)ABS”成為全國(guó)首例，并完成50余個(gè)“數(shù)據(jù)產(chǎn)品登記”和“數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表”案例。

此外，開(kāi)鑫科技正在與深交所科交中心等機(jī)構(gòu)合作，共建知識(shí)產(chǎn)權(quán)估值模型，提升評(píng)估效率。在跨境布局上，公司與MOX澳交所已聯(lián)合推出“投融資風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)”，服務(wù)跨境投融資需求。

隨著全球無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)，證券化將成為釋放其潛力的重要手段。政策支持、市場(chǎng)創(chuàng)新和跨境合作正推動(dòng)這一領(lǐng)域快速發(fā)展。