近日，糧油行業(yè)巨頭金龍魚陷入一場重大法律糾紛，其子公司卷入詐騙大案，被法院判決承擔(dān)巨額共同退賠責(zé)任，這一事件引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注與投資者的擔(dān)憂。

子公司涉案，一審判決引震動(dòng)

11月28日，金龍魚對外發(fā)布《關(guān)于下屬子公司刑事案件的進(jìn)展公告》，披露11月19日收到淮北市中級人民法院的判決結(jié)果：其子公司益海（廣州）糧油工業(yè)有限公司（以下簡稱“廣州益海”）構(gòu)成合同詐騙罪，需承擔(dān)18.81億元的共同退賠責(zé)任。對于這一判決，廣州益海與金龍魚均表示不認(rèn)可，廣州益海當(dāng)庭提出上訴。

此次判決涉及的18.8億元共同退賠責(zé)任，對金龍魚而言影響巨大。據(jù)估算，該金額占金龍魚2024年利潤總額的75%，如此高額的潛在賠付，無疑給公司的財(cái)務(wù)狀況蒙上了一層厚重的陰影。

案件溯源：棕櫚油融資性貿(mào)易糾紛

這起案件背后是一場復(fù)雜的棕櫚油融資性貿(mào)易糾紛，涉及云南惠嘉進(jìn)出口有限公司（以下簡稱“云南惠嘉”）、安徽華文國際經(jīng)貿(mào)股份有限公司（以下簡稱“安徽華文”）以及廣州益海三家關(guān)鍵企業(yè)。

在這場貿(mào)易中，云南惠嘉作為委托方，曾是國內(nèi)最大的棕櫚油融資商；安徽華文擔(dān)任代理方，是一家以國際貿(mào)易及服務(wù)為主業(yè)的外向型國有控股企業(yè)；廣州益海則作為中轉(zhuǎn)方，負(fù)責(zé)代為保管抵押物。具體流程為，云南惠嘉欲購買國外棕櫚油，需通過安徽華文代理執(zhí)行，包括與國外供應(yīng)商簽訂合同、付款（外匯），之后云南惠嘉再將貨款轉(zhuǎn)給安徽華文，在安徽華文收到款項(xiàng)前，棕櫚油由廣州益海保管。

然而，2008年至2014年期間，交易并未按正常軌道進(jìn)行。根據(jù)金龍魚2024年公告披露的起訴書內(nèi)容，2012年3月至2014年12月底，張利華向時(shí)任安徽華文棕櫚油業(yè)務(wù)員韓琦行賄，韓琦配合云南惠嘉員工使用偽造的貨權(quán)轉(zhuǎn)讓通知書獲取貨權(quán)。同時(shí)，云南惠嘉員工將蓋有私刻廣州益海等倉儲(chǔ)單位印章的《對賬函》提供給韓琦，再由韓琦提供給安徽華文財(cái)務(wù)部門，使得安徽華文賬面上棕櫚油數(shù)量與《對賬函》上倉儲(chǔ)數(shù)量一致。此外，起訴書還指出，廣州益海工作人員喻平及柳德剛接受張利華等人的行賄，在云南惠嘉使用偽造貨權(quán)轉(zhuǎn)讓通知書獲取貨權(quán)、應(yīng)對安徽華文現(xiàn)場核庫、從云南惠嘉購買涉案棕櫚油等過程中提供幫助。

公開信息顯示，此次并非單次作案，相關(guān)偽造提貨單高達(dá)30張。公告披露的數(shù)據(jù)表明，安徽華文直接經(jīng)濟(jì)損失32.3億元，間接損失20.15億元，其中因廣州益海、柳德剛配合實(shí)施犯罪造成安徽華文直接經(jīng)濟(jì)損失18.81億元，間接損失11.67億元。

關(guān)鍵環(huán)節(jié)剖析：貨款交付與貨權(quán)轉(zhuǎn)讓

在這起典型的融資性貿(mào)易糾紛中，貨款交付和貨權(quán)轉(zhuǎn)讓通知書與庫存確認(rèn)單是兩個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

首先是貨款交付環(huán)節(jié)。原本云南惠嘉與安徽華文合同約定采用“先款后貨”的交易模式，即安徽華文作為墊資方，需收到云南惠嘉的錢后才會(huì)將“抵押品”棕櫚油的貨權(quán)轉(zhuǎn)讓給對方，貨權(quán)轉(zhuǎn)移的前提是“收沒收到錢”，通過銀行轉(zhuǎn)賬這一權(quán)威方式確認(rèn)，這也是符合常理的操作。但云南惠嘉通過行賄手段，將交易模式變更為“先貨后款”，即先拿走貨物再給錢，這種交易方式的改變?yōu)榇舜卧p騙案提供了交易條件。

其次是貨權(quán)轉(zhuǎn)讓通知書環(huán)節(jié)。廣州益海作為中轉(zhuǎn)倉儲(chǔ)方，承擔(dān)第三方保管商品的角色。在此次詐騙案中，廣州益海拿到偽造的貨權(quán)轉(zhuǎn)讓單后，將棕櫚油交給了云南惠嘉。據(jù)金龍魚董事兼總裁穆彥魁在投資者說明會(huì)上透露，甚至連中轉(zhuǎn)協(xié)議的預(yù)留印鑒都是假的。

廣州益海角色存爭議，公司內(nèi)控受質(zhì)疑

在此次詐騙案中，廣州益海是否存在不當(dāng)之處成為爭議焦點(diǎn)。云南惠嘉員工將蓋有私刻廣州益海等倉儲(chǔ)單位印章的《對賬函》提供給韓琦，再由韓琦提供給安徽華文財(cái)務(wù)部門，使得安徽華文賬面上棕櫚油數(shù)量與《對賬函》上倉儲(chǔ)數(shù)量一致，對賬函在其中起到了關(guān)鍵作用。

然而，金龍魚董事兼總裁穆彥魁認(rèn)為廣州益海并非關(guān)鍵角色。他指出，安徽華文最終拿著107萬的庫存單來提貨，該數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出行業(yè)常識，例如廣州益海的總?cè)萘繛?6萬噸，且棕櫚油保質(zhì)期不超過2年，而案件涉及時(shí)間跨度超過10年。此外，廣州益海還定期向安徽華文郵寄真實(shí)庫存確認(rèn)單。

盡管金龍魚董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)陸玟妤回應(yīng)稱公司有嚴(yán)格的內(nèi)控管理流程，在三方中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)合作期間，廣州益海的相關(guān)業(yè)務(wù)部門及人員都是嚴(yán)格按照流程執(zhí)行的，穆彥魁還透露公司已成立AI科技應(yīng)用小組，持續(xù)深化數(shù)據(jù)分析和人工智能應(yīng)用，挖掘AI在采購、生產(chǎn)、倉儲(chǔ)、物流、銷售等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的應(yīng)用潛力，以提升運(yùn)營效率和市場競爭力。但投資者仍對金龍魚是否存在內(nèi)控缺陷提出質(zhì)疑。

巨額賠款或重創(chuàng)利潤，股價(jià)受挫

金龍魚認(rèn)為此次事件中，因柳德剛等人的受賄和幫助詐騙行為，導(dǎo)致廣州益海被判共同賠償18.8億元，而公司認(rèn)為這是柳德剛的個(gè)人行為，并非公司詐騙受益。但若最終需賠償18.8億元（或部分金額），將對金龍魚的利潤產(chǎn)生重大沖擊。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2024年金龍魚營收2387億元，利潤僅25億元；2025年前三季度營收1843億元，利潤為27.5億元。18.8億元的判賠金額占2024全年凈利潤的75%，如此巨額的賠付無疑會(huì)讓公司的盈利狀況雪上加霜。

金龍魚隸屬于益海嘉里集團(tuán)，2020年在內(nèi)地上市，上市主體為益海嘉里金龍魚。作為新加坡豐益國際旗下的益海嘉里集團(tuán)旗下糧油品牌，金龍魚主營業(yè)務(wù)涵蓋廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)重要的農(nóng)產(chǎn)品和食品加工企業(yè)，旗下?lián)碛小敖瘕堲~”“胡姬花”“歐麗薇蘭”“香滿園”“海皇”“金味”“豐苑”“銳龍”“潔勁100”等眾多知名品牌。

此前，2024年金龍魚受油罐車事件影響，股價(jià)一度大幅下跌。此次詐騙案事件發(fā)生后，公司股價(jià)再次受到?jīng)_擊，連續(xù)多日下跌，從20日的32元每股最低下跌到29.38元每股，跌幅約為8個(gè)點(diǎn)。這起詐騙案不僅給金龍魚的財(cái)務(wù)狀況帶來巨大壓力，也對其市場形象和股價(jià)表現(xiàn)造成了負(fù)面影響，后續(xù)發(fā)展值得市場持續(xù)關(guān)注。