在12月1日舉行的東京FII Priority Asia論壇上，軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義首次就11月份軟銀清倉英偉達(dá)之舉作出回應(yīng)，稱自己是“‘哭’著賣出英偉達(dá)股票的”，這句話迅速在全球科技與投資界引發(fā)廣泛關(guān)注和討論。

人們不禁好奇，這位以大膽押注前沿科技而聞名的投資巨擘，為何會以如此“不情愿”的姿態(tài)，告別這家如今如日中天的AI芯片霸主？孫正義曾將英偉達(dá)視為AI時代的“賣水人”，而他要親自下場“挖金礦”。

孫正義表示，若公司擁有無限的資金來支持其在人工智能領(lǐng)域的下一輪投資，包括對OpenAI的大額“押注”，那么他本不會賣出英偉達(dá)的股份。他坦言：“我一股也不想賣的，只是更需要資金來投資OpenAI和其他項目，我是哭著賣出英偉達(dá)股票的?！?/p>

此前，在11月11日發(fā)布的財報上，軟銀集團(tuán)表示，已經(jīng)全部賣出持有的英偉達(dá)股票，合計約3210萬股，總價值約58.3億美元。當(dāng)時該公司回應(yīng)稱，此次出售與英偉達(dá)本身無關(guān)，而是必要的融資措施。

今年早些時候，軟銀同意在12月底前向OpenAI投資300億美元，規(guī)模超過了迄今為止任何其他投資者。對OpenAI的投資以及孫正義近期進(jìn)行的一系列其他收購，包括和甲骨文等合作建設(shè)“星際之門”數(shù)據(jù)中心、收購美國芯片公司Ampere Computing，已促使軟銀四處籌錢。

近期，軟銀集團(tuán)通過出售其在T-Mobile US和德國電信的部分股份，籌集超110億美元。該公司還大舉借債，軟銀報告稱，已將其與芯片公司Arm股份掛鉤的股權(quán)質(zhì)押貸款規(guī)模增加了65億美元，并于今年春天通過向日本投資者出售債券籌集了逾40億美元。軟銀表示，由于對OpenAI的投資規(guī)模較大，因此通過（出售股票）來籌集資金并加以運用。

除了OpenAI，軟銀還加緊尋找其他可以從AI中受益的領(lǐng)域，在機器人初創(chuàng)公司和芯片行業(yè)的公司上投入了數(shù)十億美元。10月份，軟銀同意以54億美元收購瑞士工業(yè)巨頭ABB的機器人業(yè)務(wù)，旨在將AI的潛力與機器人結(jié)合起來。

時間回溯到2017年，軟銀愿景基金以約40億美元的價格，收購了英偉達(dá)約4.9%的股份，成為其重要股東。彼時，人工智能的浪潮雖已初顯，但遠(yuǎn)未達(dá)到今日的狂熱。英偉達(dá)的顯卡在游戲和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域表現(xiàn)出色，但其作為AI計算核心引擎的王者地位尚未完全確立。孫正義的這筆投資，展現(xiàn)了他對AI未來潛力的超前洞察。

然而，投資之路并非一帆風(fēng)順。2018年末至2019年，全球科技股經(jīng)歷波動，英偉達(dá)的股價也因加密貨幣市場崩盤導(dǎo)致的顯卡需求驟降而大幅回調(diào)。就在此時，軟銀選擇了逐步減持，并在2019年第一季度末徹底清倉。據(jù)估算，這筆投資最終為軟銀帶來了約30億美元的利潤，回報可觀。

后來，英偉達(dá)市值突破5萬億美元，這筆提前退出的交易，似乎錯過了其后更為驚人的增長，成為孫正義心頭的遺憾。他在發(fā)言中解釋，出售英偉達(dá)股票主要是出于對愿景基金一期投資者兌現(xiàn)回報的考慮，以及當(dāng)時基金整體流動性管理的需要。換言之，這是一次基于基金周期和財務(wù)紀(jì)律的“理性撤退”，而非對英偉達(dá)未來前景的“看衰”。

近期，有關(guān)“AI泡沫”的討論急劇增加。在被軟銀清倉之時，今年10月底，英偉達(dá)成為全球首家市值突破5萬億美元的公司，而就在3個月前，它的市值剛剛突破4萬億美元，這種飆升程度，加劇了近幾個月來人們對人工智能行業(yè)投資泡沫的擔(dān)憂。

在軟銀清倉英偉達(dá)的當(dāng)月，包括華爾街知名“空頭”邁克爾·伯里、硅谷“風(fēng)投教父”彼得?蒂爾、橋水基金等知名投資者和機構(gòu)都在三季度對英偉達(dá)進(jìn)行了減持或清倉。這背后的原因是市場對人工智能催生的科技估值泡沫的擔(dān)憂正日益加劇。

證券時報援引批評人士的觀點指出，在人工智能狂熱的推動下，科技巨頭的股價過快飆升，與最終破裂的2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫有相似之處。11月以來，英偉達(dá)股價整體呈回調(diào)趨勢，目前股價報177美元/股，較高點回撤幅度超過16%。

阿里巴巴集團(tuán)董事會主席蔡崇信近期在香港大學(xué)演講時也表示，針對AI是否為泡沫的疑問，他區(qū)分兩種類型：金融市場泡沫涉及估值合理性，如市盈率50倍是否過高，“這是一門藝術(shù)，我不知道”；技術(shù)泡沫則關(guān)乎技術(shù)本身真實性。他認(rèn)為AI可能存在金融泡沫，但技術(shù)基礎(chǔ)真實可靠，類比2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，互聯(lián)網(wǎng)并未消失反而更強大。所有投入AI基礎(chǔ)設(shè)施與模型開發(fā)的資源不會白費。

英偉達(dá)CEO黃仁勛近期在財報電話會上再次駁斥了“AI泡沫論”，覺得從他和公司的角度看不到泡沫存在，并認(rèn)為“已經(jīng)進(jìn)入了AI的良性循環(huán)期”。

孫正義對當(dāng)前市場對人工智能催生的科技估值泡沫的擔(dān)憂表示理解。他表示，談?wù)撊斯ぶ悄芡顿Y泡沫的人“不夠聰明”。他指出，如果人工智能長期來看能創(chuàng)造全球GDP的10%，那么即使累計投入數(shù)萬億美元，也完全值得?！芭菽谀睦?？”他反問道。

軟銀此前在人工智能領(lǐng)域的投資已經(jīng)取得了顯著成效。自4月以來，軟銀股價從5700日元/股的低點一路飆升至25000日元/股，漲幅超338%，市值一度突破38萬億日元（約合1.7萬億元人民幣），成為日經(jīng)225指數(shù)中漲幅最驚人的成分股。2025-2026財年第一季度，軟銀營收1.82萬億日元，同比增長7%；稅前利潤6899.4億日元，同比暴增205.7%，其中愿景基金部門扭虧為盈，貢獻(xiàn)稅前利潤4513.9億日元。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 李強/文）