近期以債券投資為主、適當搭配權益資產(chǎn)的二級債基受到關注。

作為二級債基，中銀產(chǎn)業(yè)債債券基金通過對產(chǎn)業(yè)債券積極主動的投資管理，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值，力爭持續(xù)為投資者帶來良好的持有體驗。

在投資組合構建上，中銀產(chǎn)業(yè)債的底倉聚焦高等級信用債，對信用風險具備較強抵御能力，久期策略堅守大波段與系統(tǒng)性機會。在權益資產(chǎn)配置方面，產(chǎn)品保留一定的基礎倉位，同時靈活切換轉債與股票，以期提升組合預期收益，改善組合的風險收益特征。 

中銀產(chǎn)業(yè)債由基金經(jīng)理范銳管理。作為固收領域的實力派，范銳具備豐富的固收類資產(chǎn)研究和投資經(jīng)驗，擅長大類資產(chǎn)配置，尤其是在組合中運用轉債資產(chǎn)，并在實踐中形成了自己的投資方法。

范銳認為，可轉債投資的核心是倉位擇時和個券選擇兩大環(huán)節(jié)。倉位擇時上，他會在轉債估值較低的時候，增加轉債資產(chǎn)的風險暴露；到了轉債高估的階段，會降低轉債的倉位。在個券選擇上，他認為買轉債和買股票是不一樣的，選轉債是“注重基于正股特征的風險收益比分析”。他將轉債拆分成轉債的價格、轉債的溢價率、轉債對應的正股行業(yè)和公司本身這四個因素，并基于以上因素進行進一步分析。

在股票與轉債的配置平衡上，范銳也形成了鮮明的投資策略：轉債估值偏高時，以股票倉位為主；轉債估值偏低時，側重轉債配置。通過轉債和股票的搭配和互補，利用好每一類資產(chǎn)的風險收益特征，以及穿透后的行業(yè)相對均衡，力爭實現(xiàn)當市場下跌的時候，回撤能相對較低，等到市場有反彈的時候，又能穩(wěn)健跟上的效果。

歷史數(shù)據(jù)顯示，中銀產(chǎn)業(yè)債基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼。根據(jù)基金定期報告，截至2025年9月30日，中銀產(chǎn)業(yè)債A過去一年和過去三年凈值增長率分別為10.24%和17.79%，同期業(yè)績比較基準分別為0.57%和4.76%，超額收益分別為9.67%和13.03%。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2025.9.30）

綜合來看，后期市場或仍存在諸多結構性機遇。股市方面，場外流動性的充裕以及AI等新興產(chǎn)業(yè)景氣繼續(xù)向上等多重考量下，中期市場邏輯依然沒有變化。行業(yè)結構方面，考慮到市場風險偏好回暖，短期性價比已經(jīng)有所改善，疊加政策支持、產(chǎn)業(yè)催化、業(yè)績表現(xiàn)，科技成長板塊有望重回市場主線。

業(yè)績回顧：

中銀產(chǎn)業(yè)債債券A成立于2020年3月6日，基金經(jīng)理范銳自2020年10月27日起管理，基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：成立至2020年底6.43%/-1.51%、2021年度6.35%/2.10%、2022年度-3.10%/0.51%、2023年度1.43%/2.06%、2024年度8.36%/4.98%，2025年上半年2.95%/-0.14%,2025年三季度4.85%/-1.50%。

中銀產(chǎn)業(yè)債債券C成立于2020年3月6日，基金經(jīng)理范銳自2020年10月27日起管理，基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：成立至2020年底6.60%/-1.51%、2021年度5.93%/2.10%、2022年度-3.49%/0.51%、2023年度1.01%/2.06%、2024年度7.93%/4.98%，2025年上半年2.75%/-0.14%，2025年三季度4.75%/-1.50%. 

基金經(jīng)理在管同類產(chǎn)品中銀雙利債券、中銀恒泰9個月持有期債券，同類指“債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金(二級)”，銀河證券。 

中銀雙利債券A成立于2010年11月24日，基金經(jīng)理范銳自2022年11月14日起管理，基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：2020年度9.48%/-0.06%、2021年度0.99%/2.10%、2022年度-7.31%/0.51%、2023年度0.02%/2.06%、2024年度12.58%/4.98%，2025年上半年7.59%/-0.14%，2025年三季度5.21%/-1.50%。

中銀雙利債券B成立于2010年11月24日，基金經(jīng)理范銳自2022年11月14日起管理，基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：2020年度9.08%/-0.06%、2021年度0.61%/2.10%、2022年度-7.60%/0.51%、2023年度-0.33%/2.06%、2024年度12.18%/4.98%，2025年上半年7.41%/-0.14%，2025年三季度5.12%/-1.50%。

中銀恒泰9個月持有期債券A成立于2021年5月12日，基金經(jīng)理范銳自2025年7月1日起管理，基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：成立至2021年底1.70%/2.38%、2022年度-4.04%/0.34%、2023年度-0.52%/2.59%、2024年度4.65%/8.90%，2025年上半年1.40%/1.52%，2025年三季度1.39%/1.33%。

中銀恒泰9個月持有期債券C成立于2021年5月12日，基金經(jīng)理范銳自2025年7月1日起管理，基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：成立至2021年底1.48%/2.38%、2022年度-4.39%/0.34%、2023年度-0.87%/2.59%、2024年度4.27%/8.90%，2025年上半年1.22%/1.52%，2025年三季度1.30%/1.33%。

風險提示：

基金有風險，投資需謹慎。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數(shù)極端市場情況下，基金投資存在損失全部本金的風險。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者投資該基金前，需充分了解本基金的產(chǎn)品特性及投資風險，并承擔基金投資可能出現(xiàn)的虧損。請投資者在進行投資決策前，仔細閱讀基金合同，招募說明書、產(chǎn)品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資者的風險承受能力相匹配，并按照銷售機構的要求完成風險承受能力與產(chǎn)品風險之間的匹配檢驗。中銀產(chǎn)業(yè)債債券屬于R2等級產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險承受等級測評后結果為C2型及以上的投資者。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規(guī)則為準。文中所表達的觀點不構成投資建議或任何其他忠告，并可能隨情況的變化而發(fā)生改變。