???核心觀點(diǎn)

新一輪的“反內(nèi)卷”行動正在緊鑼密鼓準(zhǔn)備中，市場將這一輪政策看作是“供給側(cè)改革2.0”。這不僅因為內(nèi)卷的原因之一仍是產(chǎn)能過剩，更是因為政府出面是反內(nèi)卷能夠推動的重要原因。

問題出現(xiàn)的根本原因之一是產(chǎn)能過剩。在2012年服務(wù)業(yè)增加值占比首次超過制造業(yè)之后，中國經(jīng)濟(jì)逐漸邁向消費(fèi)型社會，居民消費(fèi)需求從商品逐漸轉(zhuǎn)向服務(wù)。但從投資-消費(fèi)的結(jié)構(gòu)來看，近十年固定資產(chǎn)投資增速依然較快，造成供給相對過剩，而需求明顯不足；商品相對過剩，而服務(wù)相對不足。

重點(diǎn)解決的問題是如何退出。市場經(jīng)濟(jì)的主要特征就是規(guī)模效應(yīng)，規(guī)模越大成本越低，競爭力越強(qiáng)，在未來的市場競爭中就可以通過降價戰(zhàn)勝對手。這也是過去這些企業(yè)大力投資擴(kuò)產(chǎn)增量的根本原因，在自負(fù)盈虧主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體里這屬于正常的市場行為。那么競爭加劇之后，必然會有大企業(yè)吞并小企業(yè)，虧損企業(yè)退出市場的過程。這種競爭過程必然會通過降價、兼并等市場化手段來實現(xiàn)。

如何讓落后企業(yè)有序退出市場，是我們“反內(nèi)卷”的重要工作。這次“反內(nèi)卷”不僅是又一次的淘汰落后產(chǎn)能，而是一次退出環(huán)節(jié)的市場化改革；不僅是針對退出這一個環(huán)節(jié)的市場化改革，也是對“進(jìn)入-競爭-退出”的所有投融資環(huán)節(jié)的改革，處理好市場與政府的關(guān)系，讓價格成為企業(yè)資源配置的依據(jù)。

????正文?

新一輪的“反內(nèi)卷”行動正在緊鑼密鼓準(zhǔn)備中，市場將這一輪政策看作是“供給側(cè)改革2.0”。這不僅因為內(nèi)卷的原因之一仍是產(chǎn)能過剩，更是因為政府出面是反內(nèi)卷能夠推動的重要原因。無論是修訂反不正當(dāng)競爭法，還是重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，都與十年前的供給側(cè)改革有相似之處，當(dāng)然也有不同，這一輪產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)包括光伏、新能源、汽車等行業(yè)。

不同的時代，相似的結(jié)果。2009年出臺的“四萬億”救市政策讓地方政府加大了重資產(chǎn)行業(yè)的投資，由于缺乏良好的市場機(jī)制調(diào)控，造成了普遍的鋼鐵、煤炭、有色冶煉等原材料冶煉和加工行業(yè)的產(chǎn)能過剩，這是上一次供給側(cè)改革出臺的背景。但市場自主調(diào)控機(jī)制還在完善中，十年之后新一輪的產(chǎn)能過剩出現(xiàn)，伴隨著房地產(chǎn)和債務(wù)周期深度調(diào)整，以及國內(nèi)需求向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，投資和消費(fèi)存在失衡現(xiàn)象，這是這一次反內(nèi)卷的背景。

部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了新的產(chǎn)能過剩，或歸因于部分市場機(jī)制的失靈，所以這輪政策是市場化改革進(jìn)程中的重要一環(huán)。中國一直在市場化改革的進(jìn)程之中，黨的二十屆三中全會指出，到2035年，全面建成高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，目前就是在推動改革。而市場化改革成功的標(biāo)志之一，就是“充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用”。如果這樣，市場就可以減少產(chǎn)能過剩和內(nèi)卷現(xiàn)象的出現(xiàn)。

一、市場與政府的關(guān)系

2013年中共十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》指出，經(jīng)濟(jì)體制改革的核心是處理好政府與市場的關(guān)系。而且明確指出“大幅度減少政府對資源的直接配置，推動資源配置依據(jù)市場規(guī)則、市場價格、市場競爭實現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化”。

以光伏產(chǎn)業(yè)為例，早在2013年7月15日，國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》中就已經(jīng)明確指出“我國光伏產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、市場無序競爭”。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年時全球多晶硅產(chǎn)量達(dá)到30.7萬噸，硅片產(chǎn)量50GW，電池片產(chǎn)量55.9GW，組件產(chǎn)量50GW，中國分別占據(jù)總額的43%、76%、59%和70%。但仍有不少地方政府在大力發(fā)展光伏，新疆2012年3月份印發(fā)的《新疆維吾爾自治區(qū)太陽能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2011-2015年）》指出“將新疆建成我國21世紀(jì)的‘光伏產(chǎn)業(yè)基地’”；內(nèi)蒙古2014年8月印發(fā)的《內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實施意見》指出“集中建設(shè)自治區(qū)明確的重點(diǎn)光伏產(chǎn)業(yè)園區(qū)”；四川省2014年2月印發(fā)的《四川省人民政府關(guān)于印發(fā)四川省促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展實施方案的通知》，指出“將光伏產(chǎn)業(yè)列為四川省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。到2024年新疆昌吉州多晶硅產(chǎn)能達(dá)到47萬噸，再加上烏魯木齊和石河子，預(yù)計也在70-80萬噸之間；到2024年內(nèi)蒙古多晶硅產(chǎn)能達(dá)到87.8萬噸以上，比2014年規(guī)劃的2024年目標(biāo)多了七倍；四川省政府官網(wǎng)顯示多晶硅產(chǎn)能達(dá)到全國的20%，由此計算大概也在40萬噸左右。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年我國多晶硅產(chǎn)量182萬噸，占全球總產(chǎn)量的93%。據(jù)四川日報的報道，“爭先恐后的擴(kuò)張，帶來行業(yè)產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩。2024年，全年多晶硅、硅片、電池、組件價格跌幅分別達(dá)39%、50%、40%和29%”。

除了新疆、內(nèi)蒙古和四川外，還有其他省份也均積極吸引光伏企業(yè)投資辦廠，這些地方政府在支持政策上也基本相似，在土地補(bǔ)貼、基金入股、稅收返還等方面影響企業(yè)的投資決策。甚至很多光伏組件企業(yè)由地方國資企業(yè)入股，從民營企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榈胤絿衅髽I(yè)，受地方政府直接控制。

2013年的《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》還提出“發(fā)揮市場機(jī)制在推動光伏產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)勝劣汰、優(yōu)化布局以及開發(fā)利用方面的基礎(chǔ)性作用”。同時“對不同光伏企業(yè)實行區(qū)別對待，重點(diǎn)支持技術(shù)水平高、市場競爭力強(qiáng)的骨干優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展，淘汰劣質(zhì)企業(yè)”。最后，部分骨干企業(yè)產(chǎn)能過剩問題嚴(yán)峻，市場機(jī)制趨于失靈。

因此為解決這一問題，這一次的中央財經(jīng)委員會第六次會議上，提出要“統(tǒng)一政府行為尺度”，就是對“處理好政府與市場的關(guān)系”做進(jìn)一步的探索和改革。

二、退出的市場化改革

社會有“反內(nèi)卷”呼聲，因為大面積的內(nèi)卷讓企業(yè)賺不到錢，職工薪酬也受到影響，勞動時間拉長。但解決這一問題，需要依賴市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

首先，需要確定問題出現(xiàn)的根本原因是產(chǎn)能過剩。在2012年服務(wù)業(yè)增加值占比首次超過制造業(yè)之后，中國經(jīng)濟(jì)逐漸邁入消費(fèi)型社會，居民消費(fèi)需求從商品逐漸轉(zhuǎn)向服務(wù)。但從投資-消費(fèi)的結(jié)構(gòu)來看，近十年固定資產(chǎn)投資增速依然較快，造成供給相對過剩，而需求明顯不足；商品相對過剩，而服務(wù)相對不足。

其次，重點(diǎn)解決的問題是如何退出。規(guī)模效應(yīng)是市場經(jīng)濟(jì)的主要特征之一，規(guī)模越大成本越低，競爭力越強(qiáng)，在未來的市場競爭中就可以通過成本優(yōu)勢戰(zhàn)勝對手，在自負(fù)盈虧主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體里這屬于正常的市場行為。那么競爭加劇之后，必然會有大企業(yè)吞并小企業(yè)，虧損企業(yè)退出市場的過程。這種競爭過程必然會通過降價、兼并等市場化手段來實現(xiàn)。

比如光伏企業(yè)A的多晶硅生產(chǎn)成本是2.7萬元/噸，B是3.9萬元/噸，C是3.5萬元/噸，三家產(chǎn)能基本占到80%，剩余企業(yè)的成本高于前三家，全行業(yè)平均生產(chǎn)成本大約是3.5萬元/噸。由于光伏行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，市場從賣方市場轉(zhuǎn)為買方市場，假設(shè)市場需求決定的多晶硅價格正好是3.5萬元/噸，如果這些需求由企業(yè)A和C就能滿足，那么B和其他企業(yè)將面臨選擇。

無論B是民營企業(yè)還是國有企業(yè)，都可以選擇退出市場或者追加投資降低成本，但追加投資會面臨未來更大的供過于求風(fēng)險，虧損會加大。理性的企業(yè)主可能會在此時選擇退出，因為金融機(jī)構(gòu)已不愿意對其提供信貸支持。但實際情況是2025年仍有幾十萬噸的多晶硅新項目在投資建設(shè)。

如果市場需求繼續(xù)萎縮，3.5萬元/噸的價格已經(jīng)讓A和C企業(yè)的庫存高企，此時A企業(yè)是否可以降價？因為此時已經(jīng)跌破全行業(yè)平均生產(chǎn)成本。假設(shè)市場需求方給出的報價是3萬元，A企業(yè)正好可以滿足并且還有盈利，但C企業(yè)已經(jīng)嚴(yán)重虧損，A企業(yè)可以利用這個機(jī)會壟斷市場嗎？如果A企業(yè)在降價的過程中，C企業(yè)仍在虧損生產(chǎn)，最終導(dǎo)致市場價格降至2.5萬元，全行業(yè)均在虧損。這是A在內(nèi)卷還是C在內(nèi)卷呢？A企業(yè)憑借著其產(chǎn)能雄厚或技術(shù)領(lǐng)先帶來的低成本優(yōu)勢，通過降價搶占市場這是市場行為。如果不允許降價搶占市場，未來還會有哪些企業(yè)愿意投資建設(shè)？而C企業(yè)由于機(jī)制原因不能退出市場，只能繼續(xù)生產(chǎn)，這才是市場機(jī)制的缺失。因為C不生產(chǎn)，供給的減少會讓市場價格回升至3萬元，A企業(yè)有盈利。如果A企業(yè)和C企業(yè)聯(lián)合挺價，把價格定在3.5萬元/噸，而市場需求量只有3萬元對應(yīng)的規(guī)模，那么A和C均減產(chǎn)并且虧損可能擴(kuò)大，關(guān)鍵是C更難以退出市場。

如果市場機(jī)制是高效的，價格是靈敏的，企業(yè)對價格的反應(yīng)也會是理性的。在市場價格從高位下降至3.9萬元/噸，再到3.5萬元/噸，乃至3萬元/噸的過程中，高成本的企業(yè)會逐漸退出市場，由于產(chǎn)能的動態(tài)退出，最終的市場價格會穩(wěn)定在中間某個位置，而不會讓所有企業(yè)都虧損。這就是工信部在7月18日國新辦新聞發(fā)布會里提到的“以市場化思維、法治化理念加強(qiáng)行業(yè)治理、推動落后產(chǎn)能有序退出”的主要邏輯。降價是市場行為，退出也是市場行為，通過退出可以減緩降價，不讓退出反而會造成內(nèi)卷嚴(yán)重，問題出現(xiàn)在退出上，而不是降價上。這種現(xiàn)象不僅僅出現(xiàn)在光伏行業(yè)，在眾多產(chǎn)能過剩的行業(yè)都較普遍。

最后，如何讓B、C和其他企業(yè)有序地退出市場，才是我們“反內(nèi)卷”的核心。這次“反內(nèi)卷”不是又一次的淘汰落后產(chǎn)能，而是一次退出的市場化改革；不僅是針對退出這一個環(huán)節(jié)的市場化改革，也是對“進(jìn)入-競爭-退出”的所有投融資環(huán)節(jié)的改革，處理好市場與政府的關(guān)系，讓價格成為企業(yè)資源配置的依據(jù)。

風(fēng)險提示

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策不及預(yù)期；“反內(nèi)卷”政策落地低于預(yù)期；落后產(chǎn)能出清進(jìn)度低于預(yù)期；數(shù)據(jù)提取不及時；模型假設(shè)較現(xiàn)實條件更嚴(yán)格；模型本身與真實世界存在偏差的風(fēng)險。