財富的分配似乎總是呈現(xiàn)出一種兩極分化的狀態(tài)，有錢人往往變得越來越富有，而窮人想要突破困境卻困難重重。

這背后的原因復(fù)雜而深刻，《紐約時報》暢銷書作家托尼·羅賓斯的新書，《聰明錢》重磅上市！揭秘有錢人為什么越來越有錢！

從《錢：7步創(chuàng)造終身收入》到《不可撼動的財務(wù)自由》再到《聰明錢》，從入門到高階，托尼·羅賓斯完成了覆蓋不同投資群體的全面方法指南。

在這本書里，托尼·羅賓斯綜合了龐大的訪談和數(shù)十年的投資實(shí)踐，詳解“聰明錢”的7個另類投資策略，破譯有錢人贏得超額收益的投資路徑。

買一瓶葡萄酒，還是買一座酒莊？

如果把投資產(chǎn)品比做一支葡萄酒，在投資之前，誰都無法知曉，究竟哪一年的葡萄酒更好，因此，你必須先投資，然后等待，這是傳統(tǒng)投資的常見場景。

但是，通過持有GP股權(quán)并且晉升為GP（資產(chǎn)管理人）后，就可以免去這種煩惱，這是有錢人獲得持續(xù)收益的策略之一。

一家典型的公司，擁有眾多年份不同的基金，相當(dāng)于一座酒莊，擁有眾多年份的葡萄酒。當(dāng)你擁有該公司的GP股權(quán)，意味著你獲得的收益是從整個基金陣容的利潤中產(chǎn)生的，即收益來自于整個葡萄酒莊。

因此，一只基金的好壞，對于GP股權(quán)的損害并不會太大，因為該公司通常會有許多不同年份的基金。

正因如此，大量高質(zhì)量的GP股權(quán)組合便可以為投資者提供持續(xù)的現(xiàn)金流，以及“不對稱”的風(fēng)險/回報。

這同樣意味著，當(dāng)投資者成為GP后，投資虧損的下行空間有限，因為畢竟有整個酒莊的葡萄酒為其兜底，獲得收益的上行空間卻可以更大。

但是GP股權(quán)的世界相對較小，原因在于高質(zhì)量的私募資產(chǎn)管理公司的數(shù)量非常有限，并且某家公司的GP股權(quán)通常只有那些與該公司有長期合作關(guān)系的投資者才能獲得。

成為球隊的股東

雖然在20世紀(jì)的大部分時間里，購買體育俱樂部一直被視為是一種終極的虛榮消費(fèi)，但是后續(xù)投資規(guī)則發(fā)生了一些變化，投資者們不僅可以購買球隊或者俱樂部，還可以購買多支球隊或多個俱樂部的少數(shù)股權(quán)，邁克爾·喬丹就曾在2010年以2.75億美元的價格買下夏洛特黃蜂隊約65%的股權(quán)。

在2002年至2021年間，NBA球隊的平均價格上漲了1057%！相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在同一時期的總回報率為458%。

2023年，喬丹以30億美元的價格出售了他在夏洛特黃蜂隊的大部分股權(quán)，是購買價格的10倍之多。

部分NBA球隊交易額，從上至下：湖人隊（100億美元）、凱爾特人隊（61億美元）、獨(dú)行俠隊（35億美元）

想成為職業(yè)球隊的老板也并非易事，需要滿足聯(lián)盟的一長串標(biāo)準(zhǔn)。因此，多年來，球隊或者俱樂部的所有權(quán)一直限于史蒂夫·鮑爾默（微軟公司的前首席執(zhí)行官）等超級富有的行業(yè)巨頭。

抓住私募信貸中的機(jī)遇

幾十年來，一些有錢且聰明的投資者將大量資金投入到“非銀行”的貸款機(jī)構(gòu)中，因為這些機(jī)構(gòu)的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)債券，且可以降低利率浮動所帶來的風(fēng)險。

例如2022年，隨著利率上升和經(jīng)濟(jì)開始放緩，股票和債券雙雙暴跌，在債券價值因利率上升崩潰的同時，有錢人們從私募信貸中獲得的收入?yún)s在隨著利率的上升而穩(wěn)步增加。

原因其實(shí)也很簡單，當(dāng)利率上升時，借款人的還款額也會相應(yīng)增加，且借款人很難在長時間內(nèi)鎖定較低的固定利率，這使得貸款人（投資者）收入增加。

除此之外，如若投資者將他們資金分散到各個私募信貸的機(jī)構(gòu)中，想要獲得持續(xù)的收入簡直是輕而易舉。

站在能源投資的風(fēng)口

托尼·羅賓斯與眾多專家都認(rèn)為，能源未來幾年將會有巨大的機(jī)遇，因為現(xiàn)在我們正面臨著兩個無法避免的矛盾。

首先，因為人口增長，人們對各種形式能源的需求將繼續(xù)增長，包括化石燃料，供不應(yīng)求，且能源正在減少，物以稀為貴。其次，煤炭、天然氣和石油的燃燒會在地球大氣中產(chǎn)生帶來重大影響的二氧化碳，清潔綠色能源產(chǎn)業(yè)正在蓬勃發(fā)展。

因此，未來的能源投資充滿機(jī)會。例如，大約10年前，美國運(yùn)營的石油鉆塔中只有15%是由私募股權(quán)基金提供資金支持的，其余均歸上市公司所有。

現(xiàn)在，超過半數(shù)的石油鉆塔都獲得了私募股權(quán)的支持，處于有利地位的投資者，此時可以更容易獲得優(yōu)質(zhì)的投資機(jī)會，因為截至目前，我們無法突然停止對于石油、煤炭和天然氣的使用。

同時，能源行業(yè)的私募信貸也正為資本密集型行業(yè)的聰明投資者創(chuàng)造機(jī)會，當(dāng)銀行不能或者不愿意向企業(yè)提供貸款時，私募信貸就會介入。

但眾所周知，能源是非常不穩(wěn)定的，即使資產(chǎn)雄厚的投資者也需要三思而后行。

盡可能抓住“成功的飛輪”

每年，總有一些風(fēng)險投資公司穩(wěn)穩(wěn)地占據(jù)業(yè)績榜單的前列，它們無論是在投資成功的公司數(shù)量方面，還是在通過退出公司投資的回報方面，都表現(xiàn)優(yōu)異。

托尼·羅賓斯認(rèn)為這并非偶然，并且發(fā)現(xiàn)這背后隱藏著一種特殊的機(jī)制，將其稱為“成功的飛輪”。

但是，抓住“成功的飛輪”不僅需要雄厚的資金、多元化的投資組合還要有發(fā)現(xiàn)熱門的初創(chuàng)公司的機(jī)遇。

這些富有的投資者們十分了解這種“飛輪”效應(yīng)，因此他們幾乎只與頂尖風(fēng)險投資公司合作，為尋求更多的優(yōu)質(zhì)的投資機(jī)會，盡可能地抓住“成功的飛輪”。

例如，在互聯(lián)網(wǎng)還未蓬勃發(fā)展時，維諾德·科斯拉（科斯拉風(fēng)險投資公司創(chuàng)始人）和他在風(fēng)險投資公司凱鵬華盈的合作伙伴，看中了一家大膽的初創(chuàng)公司——瞻博網(wǎng)絡(luò)，主要制作互聯(lián)網(wǎng)IP路由器。

當(dāng)時，他們向這家初創(chuàng)公司投了400萬美元，隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速普及，僅這一單項投資就為他們帶來了70億美元的利潤。

這樣高回報的機(jī)會其實(shí)少之又少，但尋找高風(fēng)險、高回報的機(jī)會正是風(fēng)險投資的精髓所在，所以這里聚集著無數(shù)的大贏家和大輸家。

私募房地產(chǎn)的雙重價值

在過去的40年里，房地產(chǎn)投資者們順風(fēng)順?biāo)?。?jié)稅的收入、可能無限的稅收遞延以及（在去世時）所有資本利得的避稅，正是美國許多富有家庭成為房地產(chǎn)世家的原因。

放眼國內(nèi)，李嘉誠、李兆基等房地產(chǎn)大亨我們也耳熟能詳。但是現(xiàn)在，房地產(chǎn)市場正處于高度動蕩之中。

近幾年，李嘉誠頻繁以折扣價格出售其在內(nèi)地以及香港的房地產(chǎn)項目，快速盤活存量、變現(xiàn)出清，轉(zhuǎn)身攻入歐洲市場。

作者指出，未來幾年某些類別的房地產(chǎn)將變得極具吸引力，因為面對這些打折的房價很難不心動。

但是，托尼·羅賓斯點(diǎn)出了房地產(chǎn)的另一種價值。在他看來，私募信貸是個人投資者接觸房地產(chǎn)的另一種方式。

商業(yè)地產(chǎn)和住宅地產(chǎn)的業(yè)主正需要快速獲得現(xiàn)金，他們中的一些人將目光轉(zhuǎn)向了私募貸款機(jī)構(gòu)，因為這些貸款機(jī)構(gòu)可以根據(jù)股權(quán)情況為他們提供短期資本。

如果這些借款人（業(yè)主）違約，將會為貸款機(jī)構(gòu)帶來非?？捎^的回報，對于投資者而言，這部分的收入也十分誘人。

每個人都喜歡劃算的交易

2022年，公共市場暴跌，幾乎所有人都受到了重挫。股票、債券和房地產(chǎn)同步下跌，幾乎沒有地方可以避險。因此，一些大型機(jī)構(gòu)的投資者必須采取重大步驟來恢復(fù)平衡。

在傳統(tǒng)的私募股權(quán)基金中，投資者需要等待5-10年，基金才會清算并返還他們的資本。但是如果可以直接拋售，這或許是一場雙贏的交易。在私募二級市場中，買方可以更快獲得更好投資。

如果賣方想要出售他們的頭寸，他們通常不得不以當(dāng)前價值的折扣價出售，此時買方已經(jīng)“賺錢”了，賣方也獲得了他們所需的流動性。

除此之外，買方還可以獲得一定的“信息優(yōu)勢”，因為在購買私募股權(quán)基金的二手份額時，可以清楚的看到它們的表現(xiàn)。

事實(shí)上，2021年私募二級市場的交易額達(dá)到了驚人的1340億美元，私募二級市場變得越來越受歡迎，因為每個人都喜歡劃算的交易，有錢人當(dāng)然也不例外。

橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐認(rèn)為，投資中存在一個“圣杯”，這個“圣杯”就是將8-12 種不相關(guān)（或非相關(guān)）投資的投資組合，多元化的投資可以顯著降低風(fēng)險，同時不影響回報。

然而對于投資者而言，獲取足夠多高質(zhì)量的、非相關(guān)的投資機(jī)會并不容易。因此，作者還獨(dú)家訪談13位另類投資巨擘，揭秘全球最偉大投資者抓住機(jī)會的訣竅。