7月19日，量子之歌（NASDAQ:QSG）在上海MINISO LAND全球壹號店線下首發(fā)全新的潮玩原創(chuàng)IP——SIINONO（賽諾諾）。當天這家門店銷售數(shù)千個SIINONO盲盒，拉動店鋪單日銷售額環(huán)比上漲31.3%。

這也是量子之歌向新消費領域轉(zhuǎn)型、尋求第二增長曲線的最新嘗試。

6月6日，量子之歌發(fā)布最新財報顯示，截至一季度末，公司以2.35億元現(xiàn)金完成對深圳熠起文化有限公司（下稱“Letsvan”）約61%股權的控股收購。這既意味著后者經(jīng)營業(yè)績及現(xiàn)金流從4月1日起納入量子之歌集團合并財務報表，也顯示量子之歌向新消費領域轉(zhuǎn)型，邁出實質(zhì)性的關鍵一步。

去年起，量子之歌決心向潮玩領域轉(zhuǎn)型，逐步增持Letsvan股權。

隨著LABUBU“帶火”國內(nèi)潮玩市場，涉足潮玩產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本不只是量子之歌。

5月，萬達電影全資子公司影時光與關聯(lián)方中國儒意全資子公司儒意星辰共同出資1.44億元，投資潮玩企業(yè)52TOYS；6月，閱文參與毛絨潮玩品牌“超級元氣工廠”的戰(zhàn)略投資。

國元國際研究部分析師李承儒表示，當前國內(nèi)潮流玩具市場仍處于早期階段，隨著潮流玩具需求的不斷增長，預計潮流玩具市場將繼續(xù)保持增長趨勢。

《中國潮玩與動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2024）》預計，2026年國內(nèi)潮玩產(chǎn)業(yè)總價值將攀升至1101億元，年均增速超20%。

李承儒認為，在資本的加持下，潮玩企業(yè)能否在“創(chuàng)意孵化—生產(chǎn)制造—終端觸達”的全鏈條構建競爭護城河，正成為他們產(chǎn)品能否快速接觸消費者，迅速擴大市場份額的關鍵變量。

當前量子之歌入局潮玩產(chǎn)業(yè)，采取“專業(yè)的人做專業(yè)的事”的策略，即Letsvan繼續(xù)專注于設計滿足民眾情緒價值的潮玩IP，與樂華娛樂設立的合資公司負責明星代言與市場推廣，量子之歌則聚焦結構優(yōu)化與提升資源效率，拓展多元消費場景和全球化布局，強化長期增長的質(zhì)量與可持續(xù)性等模塊。

轉(zhuǎn)型征途

2023年初，量子之歌在美國納斯達克證券交易所IPO上市。

當時，量子之歌的主營業(yè)務，是直播、音頻、視頻等多種形式向民眾傳遞以財商教育為主的多領域?qū)I(yè)知識，旗下產(chǎn)品包括啟牛學堂、千尺學堂、講真等成人終身學習平臺。

量子之歌創(chuàng)始人兼董事長李鵬向記者表示，公司始終聚焦于兩件事：一是用“互聯(lián)網(wǎng)+學習”助力用戶個人價值提升；二是將教育、健康、文化IP進行產(chǎn)業(yè)融合，助力民眾生活美好久長。

他表示，驅(qū)動量子之歌決定向潮玩產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的最大驅(qū)動力，是宏觀經(jīng)濟走勢正帶動情緒經(jīng)濟蓬勃發(fā)展。以日本為例，在經(jīng)歷1990年經(jīng)濟波動后，日本的潮玩等情緒經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展，大量日本民眾通過潮玩表達自己的情感想法。此前，1920年美國經(jīng)濟遭遇波折后，口紅一度熱銷，成為當時美國民眾表達生活態(tài)度與情緒訴求的重要載體。這背后，同樣是經(jīng)濟波動令情緒經(jīng)濟在美國一度盛行。

去年起，量子之歌認為未來國內(nèi)情緒經(jīng)濟同樣會迎來可持續(xù)的快速發(fā)展期，決定向潮玩產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，開始多方考察新消費行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

一次偶然的邂逅，讓量子之歌與Letsvan產(chǎn)生“交集”。

資料顯示，Letsvan在2020年成立，致力于潮玩IP原創(chuàng)孵化與產(chǎn)品力塑造。2022年底，Letsvan推出原創(chuàng)中國公主IP“又梨”，累計銷量逾300萬只；2023年，它推出原創(chuàng)IP“PIDOL”；去年它又發(fā)布了原創(chuàng)潮玩IP——WAKUKU。

在與Letsvan創(chuàng)始團隊深入溝通后，量子之歌決定投資這家潮玩IP設計企業(yè)，作為企業(yè)向潮玩產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要步驟。促成這項投資的一個重要因素，是Letsvan創(chuàng)始人戰(zhàn)繪宇是一位“潮玩極客”，力爭讓每個潮玩IP設計“極致化”。這與李鵬的經(jīng)營理念和創(chuàng)業(yè)認知產(chǎn)生同頻共振。

相比不少潮玩企業(yè)熱衷收購藝術家與潮玩設計者的潮玩IP版權，Letsvan還側重匯聚團隊力量，共同參與設計能全面表達民眾情緒訴求的潮玩IP。

去年底，量子之歌開始對Letsvan開展戰(zhàn)略投資，并持續(xù)追加投資提升持股比例，最終完成約61%的控股型收購。此舉顯示量子之歌向潮玩轉(zhuǎn)型、尋求第二增長曲線的決心。

“決勝”關鍵

過去兩個月，萬達電影與閱文也先后通過投資方式，分別參股潮玩企業(yè)52TOYS與超級元氣工廠。

上海夏至良時咨詢管理有限公司高級研究員楊懷玉表示，隨著產(chǎn)業(yè)資本的快速介入，國內(nèi)潮玩行業(yè)正經(jīng)歷兩大維度的擴張。一是潮玩市場已不再是“盲盒”競爭，毛絨玩具、可動玩偶、大娃等細分品類都在興起，推動潮玩品類走向多元，市場從單一品類競爭走向多元發(fā)展，令潮玩品牌盡可能多地覆蓋不同垂直玩具賽道；二是跨界IP+潮玩的業(yè)態(tài)融合正在持續(xù)加速。

李承儒指出，通過技術提升，當前國內(nèi)潮玩供應鏈的新品打樣周期從6個月壓縮至72小時。加之智能排產(chǎn)系統(tǒng)與模塊化生產(chǎn)技術，越來越多潮玩IP產(chǎn)品在保持關節(jié)可動性的同時，工業(yè)級精度與藝術創(chuàng)意能力正在迅速有機結合。這也成為潮玩行業(yè)頭部企業(yè)的核心競爭壁壘。

在向潮玩產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過程，量子之歌也經(jīng)歷了潮玩市場的一系列新變化。

一是潮玩IP的推廣方式較以往截然不同，以往眾多大型文娛企業(yè)喜歡給潮玩IP創(chuàng)造電影或動畫片，賦予潮玩IP豐富的性格元素與故事題材，贏得廣大民眾的喜歡；如今眾多潮玩IP在充分表達民眾情緒訴求的基礎上，通過明星代言就能贏得民眾喜歡，令潮玩IP與民眾的情感紐帶變得更加“直接”；

二是搪膠毛絨工藝的創(chuàng)新，給民眾帶來更細膩的潮玩IP玩具毛絨質(zhì)感與更好的心理慰藉，彼此容易形成更強的情緒共鳴。

這令量子之歌決心不走尋常路，探索潮玩IP的新運營模式。

去年底，在量子之歌牽線下，樂華娛樂與Letsvan合資成立與華同行（北京）文化發(fā)展有限公司。依托前者的明星資源，潮玩IP——WAKUKU開始走紅。

與此同時，量子之歌一面與名創(chuàng)優(yōu)品、三福、晨光（九木雜物社）等開展合作，推動產(chǎn)品入駐這些渠道銷售，一面在國內(nèi)多個城市構建線下自營網(wǎng)絡，擴大旗下潮玩IP的用戶觸達覆蓋面。

今年以來，WAKUKU頻繁出現(xiàn)在虞書欣、丁禹兮、章若楠、戚薇等明星的生活場景與社交媒體，吸引眾多民眾的青睞。

李鵬向記者表示，一季度企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成果初步顯現(xiàn)，在優(yōu)化業(yè)務結構與提升運營效率的同時，打造潮玩業(yè)務發(fā)展增量。未來，量子之歌在穩(wěn)步夯實“內(nèi)容+服務”的在線學習基本盤的基礎上，持續(xù)以潮玩IP為核心發(fā)力點，拓展多元消費場景與全球化布局。

但是，如何在潮玩市場延續(xù)良好的發(fā)展勢頭，對各個涉足潮玩產(chǎn)業(yè)的資本而言，都是一大挑戰(zhàn)。

李承儒表示，由于潮玩產(chǎn)品的“保鮮期”很短，潮玩 IP 的熱銷周期通常不超過 3 個月，因此潮玩企業(yè)需快速根據(jù)市場流行元素，不斷加快潮玩IP設計進度并完成銷售。

據(jù)悉，量子之歌已儲備逾15個潮玩IP，今年計劃聚焦運營2～3個潮玩IP，通過精準發(fā)力夯實品牌根基與市場份額。

李承儒直言，在產(chǎn)業(yè)資本紛紛介入與潮玩市場競爭加劇的情況下，潮玩企業(yè)要實現(xiàn)業(yè)務穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展，還需構建四大核心競爭力，分別是供應鏈韌性、覆蓋潮玩全生命周期管理與用戶生態(tài)建設的運營深度、覆蓋全渠道的鋪貨廣度與工藝精度。最終，具備四項核心競爭力并形成協(xié)同效應的企業(yè)，有望在這個千億級潮玩市場占據(jù)頭部地位，企業(yè)估值也能獲得較高溢價。

（作者 陳植）