2025年9月7日—8日，中國人民銀行行長潘功勝在出席國際清算銀行行長例會(huì)期間，分別與歐洲中央銀行行長拉加德、瑞士國家銀行行長施萊格爾與匈牙利國家銀行行長沃爾高簽訂雙邊本幣互換協(xié)議。

具體而言，中歐雙邊本幣互換規(guī)模為3500億元人民幣/450億歐元，協(xié)議有效期三年。中瑞雙邊本幣互換規(guī)模為1500億元人民幣/170億瑞士法郎，協(xié)議有效期五年。中匈雙邊本幣互換規(guī)模為400億元人民幣/1.9萬億匈牙利福林，協(xié)議有效期五年。

央行表示，上述雙邊本幣互換協(xié)議的續(xù)簽，有助于進(jìn)一步深化雙邊貨幣金融合作，促進(jìn)中國與相關(guān)經(jīng)濟(jì)體的雙邊貿(mào)易和投資便利化，維護(hù)金融市場穩(wěn)定。

所謂雙邊本幣互換協(xié)議，是指A國央行與B國央行（或貨幣當(dāng)局）簽訂協(xié)議，約定在一定條件下，彼此可以使用一定金額本幣交換等值的對方貨幣，用于雙邊貿(mào)易投資結(jié)算，以及為金融市場提供短期流動(dòng)性支持。一旦雙邊本幣互換到期，雙方將換回本幣并支付相應(yīng)利息。隨著近年中國—各國經(jīng)貿(mào)往來日益緊密，中國與眾多國家央行紛紛續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議，促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資持續(xù)發(fā)展。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在全球貿(mào)易格局加速變革的當(dāng)下，中國與歐洲三大央行續(xù)簽本幣互換協(xié)議，將促進(jìn)中歐投資貿(mào)易領(lǐng)域的人民幣結(jié)算規(guī)模擴(kuò)大，推動(dòng)中歐經(jīng)貿(mào)往來更加密切。

一位股份制銀行國際業(yè)務(wù)部人士劉皓向記者透露，針對全球貿(mào)易格局一系列新變化，越來越多中資企業(yè)正加大在歐洲的投資建廠力度以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈出海與本地化經(jīng)營，由此帶來極其旺盛的對華原材料及工業(yè)中間品采購需求與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算需求。中國與歐洲三大央行續(xù)簽本幣互換協(xié)議，將令人民幣在歐洲地區(qū)得到更多使用，便利中資企業(yè)出海歐洲。

便利中資企業(yè)赴歐展業(yè)資金結(jié)算

多位外貿(mào)企業(yè)主向記者透露，在業(yè)務(wù)出海過程，他們遇到的跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在兩大方面，一是不少國家地區(qū)當(dāng)?shù)氐娜嗣駧蓬^寸不足，導(dǎo)致海外買家只能支付本地貨幣或美元等外幣，由此帶來較高的匯兌成本與匯率風(fēng)險(xiǎn)；二是貨幣兌換需要中間行的參與，但部分中間行的匯率兌換手續(xù)費(fèi)較高且操作流程緩慢，導(dǎo)致匯兌成本昂貴與資金到賬時(shí)效緩慢。

在業(yè)內(nèi)人士看來，近年中國央行與越來越多國家地區(qū)央行簽訂（續(xù)簽）雙邊貨幣互換協(xié)議，不但有效解決海外國家地區(qū)當(dāng)?shù)厝嗣駧蓬^寸不足的問題，還促進(jìn)人民幣在當(dāng)?shù)乜缇迟Q(mào)易投資環(huán)節(jié)的使用，便利中資企業(yè)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)使用人民幣開展貿(mào)易投資收付款，節(jié)省昂貴換匯成本與規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

6月，中國央行行長潘功勝在2025陸家嘴論壇表示，中國央行與30多個(gè)國家地區(qū)央行（貨幣當(dāng)局）簽訂雙邊本幣互換協(xié)議。

其中，中國央行與歐洲中央銀行在2013年10月簽訂規(guī)模為3500億元人民幣/450億歐元的雙邊本幣互換協(xié)議，旨在為雙邊經(jīng)貿(mào)往來提供支持與維護(hù)金融穩(wěn)定，互換協(xié)議有效期3年。隨后，這份雙邊本幣互換協(xié)議多次展期，并在2022年10月續(xù)簽。

一位跨境支付服務(wù)平臺(tái)負(fù)責(zé)人告訴記者，過去兩年他們一直與歐洲當(dāng)?shù)劂y行合作研發(fā)基于人民幣結(jié)算的跨境貿(mào)易金融服務(wù)產(chǎn)品，滿足中資企業(yè)赴歐展業(yè)的人民幣結(jié)算需求。起初，部分歐洲當(dāng)?shù)劂y行認(rèn)為這項(xiàng)業(yè)務(wù)市場規(guī)模較小，沒有“放在心上”，但隨著越來越多中資企業(yè)前往歐洲投資建廠與構(gòu)建供應(yīng)鏈多元化，相關(guān)對華原料及工業(yè)中間品采購需求與人民幣結(jié)算需求雙雙快速增長，上述歐洲當(dāng)?shù)劂y行發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)前景廣闊的業(yè)務(wù)機(jī)遇，一面通過合作銀行，了解向歐洲央行申請人民幣額度用于跨境貿(mào)易投資結(jié)算的具體流程，一面與跨境支付服務(wù)平臺(tái)加強(qiáng)合作，加快本地清算網(wǎng)絡(luò)搭建與產(chǎn)品研發(fā)，盡早滿足日益旺盛的中歐跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算需求。

“我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，眾多赴歐投資建廠展業(yè)的中資企業(yè)也希望加大人民幣結(jié)算金額，以此規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)與節(jié)省匯兌成本。甚至不少中資企業(yè)還積極向歐洲商業(yè)伙伴推介使用人民幣結(jié)算的各種好處。”他告訴記者。當(dāng)前不少歐洲企業(yè)正對使用人民幣開展貿(mào)易融資充滿興趣。究其原因，人民幣融資利率低于歐元且人民幣匯率波動(dòng)相對穩(wěn)定，令它成為眾多歐洲企業(yè)開展低息貿(mào)易融資的新選擇。

這位跨境支付服務(wù)平臺(tái)負(fù)責(zé)人告訴記者，除了倫敦、法蘭克福的銀行機(jī)構(gòu)提供人民幣頭寸用于人民幣貿(mào)易融資，此次中國與歐洲三大央行續(xù)簽本幣互換協(xié)議，將給人民幣在歐洲地區(qū)的使用提供更強(qiáng)有力的額度支撐，吸引更多歐洲企業(yè)使用人民幣開展貿(mào)易融資，與中國企業(yè)擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模。

人民幣躋身儲(chǔ)備貨幣步伐加快

在業(yè)內(nèi)人士看來，此次中國央行與歐洲三大央行續(xù)簽本幣互換協(xié)議，還將助力人民幣加快“躋身”全球儲(chǔ)備貨幣的進(jìn)程。

劉皓表示，通過本幣互換協(xié)議的實(shí)施，海外國家地區(qū)央行可以更快將人民幣納入本國外匯儲(chǔ)備，加快本國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化配置步伐。

7月，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布《官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成》報(bào)告指出，受國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級、西方國家將凍結(jié)某些國家外匯儲(chǔ)備作為制裁手段等因素影響，2025年第一季度，美元在全球外匯儲(chǔ)備的占比降至57.7%，延續(xù)近年緩慢下行趨勢。

與此對應(yīng)的是，越來越多國家央行紛紛增持歐元、人民幣、黃金、瑞士法郎等貨幣資產(chǎn)，作為實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備分散化配置的重要舉措。尤其在美國出臺(tái)對等關(guān)稅舉措后，全球央行外匯儲(chǔ)備分散化配置的步伐將進(jìn)一步加快。

劉皓指出，相比在金融市場直接買入人民幣，部分國家央行更傾向通過本幣互換協(xié)議，將更多人民幣納入自己的外匯儲(chǔ)備。此舉既能降低操作成本與提升操作便利性，也能減輕對人民幣匯率劇烈波動(dòng)的影響。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員孫曉濤指出，中國對外開展雙邊本幣互換的一大目的，是加強(qiáng)雙邊的本幣跨境使用，減少對第三方貨幣的依賴，避免外匯市場波動(dòng)對雙邊經(jīng)貿(mào)活動(dòng)的影響。但是，本幣互換可以在一定程度調(diào)節(jié)國際收支失衡，但不能徹底解決國際收支失衡問題。

因此，中國在推進(jìn)雙邊本幣互換時(shí)，還需穩(wěn)步發(fā)展雙邊貿(mào)易投資并重視雙邊國際收支平衡問題，避免本幣互換余額過度累積，給雙邊貨幣互換協(xié)議可持續(xù)與人民幣國際化穩(wěn)步推進(jìn)構(gòu)建良好環(huán)境。

（作者 陳植）