目前，市場上出現(xiàn)了精釀黃啤、黃酒氣泡酒等多款新產(chǎn)品，古老的黃酒玩出新花樣，向年輕人靠攏。

圍繞著黃酒有許多刻板印象，包括它們難以走出江浙滬“包郵區(qū)”；約10元一瓶的售價(jià)難以走上高檔餐桌；它是中秋吃蟹的最佳搭子，但在日常飲用場景有限。然而，近年來，黃酒產(chǎn)品逐漸豐富起來。

A股共有有3家黃酒上市公司，分別是古越龍山、會稽山和金楓酒業(yè)。其中，古越龍山與會稽山均位于浙江紹興，金楓酒業(yè)位于上海。

率先在產(chǎn)品形態(tài)和口感上創(chuàng)新的是會稽山旗下產(chǎn)品“一日一熏”。2023年8月，在年輕化戰(zhàn)略下，會稽山推出這款酒精度8度的產(chǎn)品，以黃酒的口味融合啤酒的口感。到了2024年“618”時(shí)，這款產(chǎn)品已經(jīng)“出圈”，3天銷售額破千萬。

2025年夏天，受到關(guān)注的黃酒產(chǎn)品則是來自古越龍山的精釀黃啤。據(jù)企業(yè)方披露的數(shù)據(jù)，古越龍山新品精釀黃啤上市首月線下訂單超1000萬元，在粵滬浙市場收獲2.5萬箱訂購大單。

古越龍山精釀黃啤目前僅在線下渠道銷售/圖片來源：古越龍山官方微信

渠道方面，2025年6月，古越龍山副總經(jīng)理蔣宏偉向四季環(huán)球貿(mào)易公司授予古越龍山精釀黃啤廣東、福建獨(dú)家經(jīng)銷書，意在強(qiáng)化在啤酒消費(fèi)大省的渠道建設(shè)。

“這是一款無心插柳的產(chǎn)品，我們也很意外（它能熱銷）?！苯缑嫘侣?dòng)浾邚墓旁烬埳戒N售公司了解到，精釀黃啤目前暫未開放線上渠道銷售，僅供應(yīng)線下。該公司并未明確提及這款產(chǎn)品在上市之初僅供線下渠道的明確原因。

不過，普遍來說，新產(chǎn)品上市之初處于試水階段，企業(yè)通常不會大幅投入進(jìn)行生產(chǎn)，后續(xù)根據(jù)市場反映情況才會提高產(chǎn)量。

夏季炎熱時(shí)，啤酒消費(fèi)也進(jìn)入傳統(tǒng)旺季。啤酒企業(yè)也存在一套市場邏輯：在每年1-2月研發(fā)新品，3-4月進(jìn)行渠道推廣，待5-6月上市時(shí)，剛好碰上市場需求旺盛的時(shí)間點(diǎn)，有望讓新產(chǎn)品打開銷路。可以看出，做黃酒出身的古越龍山也沿用了這套模式，并取得了可觀的效果。

現(xiàn)階段，黃酒在酒類消費(fèi)市場上熱度升高?！?18”期間古越龍山全網(wǎng)GMV（商品交易總額）超5000萬，在京東黃酒、養(yǎng)生酒、果酒品牌銷售榜僅位居勁牌之后，位列第2名。

2025年，會稽山對“一日一熏”進(jìn)行了一輪酒體、包裝和口味的升級，開發(fā)出檸檬味、荔枝味產(chǎn)品。該公司透露“618”期間“一日一熏”爽酒全網(wǎng)GMV突破5000萬元，同比增長400%。

2025年會稽山氣泡黃酒通過開發(fā)新口味吸引消費(fèi)者/圖片來源：會稽山官方微博

如何拓展黃酒的喝法，擴(kuò)大黃酒的“朋友圈”是黃酒企業(yè)普遍關(guān)心的問題。除了黃啤，古越龍山還對威士忌產(chǎn)生了興趣，2023年11月該公司于香港鳳凰集團(tuán)遠(yuǎn)東投資有限公司聯(lián)合發(fā)布了糯米威士忌“穿巖十九”。

7月2日，古越龍山與其合作伙伴浙江穿巖十九威士忌酒業(yè)有限公司簽署訂單，提前鎖定了超過4000桶 “穿巖十九”糯米威士忌未來產(chǎn)能。

當(dāng)前，受到“禁酒令”影響，高端白酒開瓶率下降，疊加天氣炎熱等多重因素影響，白酒消費(fèi)放緩。酒類之間存在一定程度的替代效應(yīng)，在白酒下行周期，黃酒感受到了市場的熱度。

《證券時(shí)報(bào)》消息，前往古越龍山和會稽山調(diào)研的機(jī)構(gòu)投資者多了起來，黃酒企業(yè)已經(jīng)引起了部分資金的關(guān)注。

此前，界面新聞從古越龍山證券事務(wù)代表辦公室了解到，幾家行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的黃酒企業(yè)都在做高端化宣傳，取得了市場效果。該公司認(rèn)為，以前大家覺得黃酒有地域性和季節(jié)性，現(xiàn)在基本面有所改變。

在這樣的背景下，黃酒企業(yè)對“一哥”位置的爭奪更加激烈。

古越龍山是黃酒行業(yè)的傳統(tǒng)龍頭，這也反映在上市公司的業(yè)績報(bào)表上。2024年，古越龍山、會稽山和金楓酒業(yè)三家公司的營業(yè)收入分別為19.36億元、16.31億元和5.78億元；歸母凈利潤分別為2.06億元、1.96億元和576.14萬元。

不過，對比營收與凈利潤增速，會稽山的勢頭更好。2024年古越龍山營收同比增長8.55%；但歸母凈利潤同比大幅下滑48.17%。同期，會稽山營收同比增長15.60%；歸母凈利潤同比增長17.74%。

在資本市場，2025年5月，會稽山的市值一度超越古越龍山。會稽山在端午節(jié)前的8個(gè)交易日內(nèi)6天出現(xiàn)漲停，5月其股價(jià)漲幅超70%，年內(nèi)漲幅超126%，市值從4月初的約50億元飆升至120億元。

擁抱高端化和加強(qiáng)渠道管控“控貨挺價(jià)”，是現(xiàn)階段黃酒企業(yè)的普遍做法。2025年3月31日，會稽山發(fā)布關(guān)于公司部分重點(diǎn)產(chǎn)品提價(jià)的公告。次日，古越龍山也發(fā)布提價(jià)公告，對旗下彩包花雕（加飯）系列、清醇三年系列、部分壇酒、五年陳、青花醉進(jìn)行提價(jià)。

從高端化的效果來看，2024年，會稽山中高檔黃酒收入達(dá)10.65億元，同比增長31.29%，毛利率為61.57%。古越龍山2024年中高檔黃酒收入為13.98億元，同比增長12.47%，毛利率為44.32%。

此外，2025年4月18日，古越龍山官方公眾號發(fā)布了《致經(jīng)銷商告知函》，自5月底開始在線上停售500ml×6木盒十年花雕酒（5A級庫藏）等四款產(chǎn)品。該公司意在規(guī)范線上線下的產(chǎn)品序列，扭轉(zhuǎn)高端化單品在線下價(jià)格倒掛的情況。

針對現(xiàn)階段黃酒的市場競爭，古越龍山在回復(fù)投資者時(shí)表示，該公司自身擁有品牌底蘊(yùn)，在市場占有率特別是外圍市場占據(jù)重要地位，在市場策略的靈活性方面或還有進(jìn)一步提升的空間。會稽山的民營機(jī)制在市場推廣和運(yùn)作上相對靈活。

目前，開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品的黃酒企業(yè)面普遍臨著培育消費(fèi)者的問題，這也意味著更高的成本支出。會稽山董事、總經(jīng)理?xiàng)顒傇?025年6月的一場業(yè)績會上表示，最近幾年會稽山的銷售費(fèi)用率在60%-80%之間，“黃酒的市場教育剛剛啟動(dòng)。黃酒自身有很多優(yōu)勢，但是要完成這個(gè)品類的教育，需要付出的成本非常高。”

銷售費(fèi)用走高，也意味著對企業(yè)盈利能力的拖累。在憑借新產(chǎn)品吃到市場紅利之后，能否長期性突破黃酒局限，是考驗(yàn)企業(yè)的真正問題。