8月9日，艾力斯 ( 688578.SH ) 公告稱(chēng)，因自身資金需求，員工持股平臺(tái)上海艾祥企業(yè)發(fā)展中心（有限合伙）和南通艾耘企業(yè)發(fā)展中心（有限合伙）計(jì)劃自2025年9月1日起3個(gè)月內(nèi)，通過(guò)大宗交易、集中競(jìng)價(jià)交易方式減持不超過(guò)13,500,000股，占公司總股本的比例不超過(guò)3.00%。

按照8月8日收盤(pán)價(jià)格，艾力斯的市值是425億元，上述擬減持的股份，對(duì)應(yīng)的最高金額超過(guò)12億元。

員工持股平臺(tái)減持盛行

根據(jù)公告，艾力斯的兩家員工持股平臺(tái)的股份，都是在IPO之前以股權(quán)激勵(lì)的方式取得，成本低廉。以上海艾祥為例，根據(jù)招股信息，該持股平臺(tái)在IPO之前持有艾力斯公司10.11%的股份，而員工的認(rèn)購(gòu)價(jià)款為5957萬(wàn)元，按照艾力斯最新的市值，這部分股權(quán)增值了好幾十倍。

而上海艾祥一共由28名員工持有。根據(jù)2024年艾力斯財(cái)報(bào)關(guān)于高管持股情況，董事Jeffery Yang Guo（系艾力斯核心創(chuàng)始人郭建輝博士的兒子）截至去年底持股2562.36萬(wàn)股，按照8月8日最新股價(jià)94.5元/股計(jì)算，其身價(jià)24.22億元，位居艾力斯第一。2012年郭建輝博士因病去世后，Jeffery Yang Guo開(kāi)始出任艾力斯的非執(zhí)行董事。

本次減持套現(xiàn)受益較大者還包括艾力斯董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理杜錦豪。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，杜錦豪持股1080萬(wàn)股，身價(jià)10.21億元，位居艾力斯第二。值得注意的是，杜錦豪本來(lái)是一名土木建筑行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，1996年出任揚(yáng)子江建設(shè)集團(tuán)董事長(zhǎng)，此后開(kāi)始涉足到醫(yī)藥和教育領(lǐng)域。2004年，杜錦豪與科學(xué)家郭建輝共同創(chuàng)立艾力斯醫(yī)藥，主導(dǎo)研發(fā)了阿利沙坦酯和伏美替尼等創(chuàng)新藥。2004年至2020年，杜錦豪擔(dān)任艾力斯總經(jīng)理。2020年，艾力斯成功在科創(chuàng)板上市。2022年9月至今，杜錦豪擔(dān)任艾力斯董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

記者查閱公告注意到，近期股市向好，通過(guò)員工持股平臺(tái)減持套現(xiàn)的企業(yè)多了起來(lái)。8月3日，A股上市的醫(yī)療影像龍頭公司聯(lián)影醫(yī)療公告稱(chēng)，公司員工持股平臺(tái)寧波影聚、寧波影力、寧波影健、寧波影康、上海影董因部分員工提出出售申請(qǐng)，擬通過(guò)大宗交易或集中競(jìng)價(jià)方式合計(jì)減持公司股份不超過(guò)1337.66萬(wàn)股，合計(jì)不超過(guò)公司總股份的1.6231%。按照聯(lián)影醫(yī)療最新的收盤(pán)價(jià)格計(jì)算，上述股權(quán)對(duì)應(yīng)的金額約17.8億元。

大單品依賴(lài)癥明顯

從業(yè)績(jī)面看，2022年到2024年，艾力斯?fàn)I收為7.9億元、20.18億元和35.58億元，凈利潤(rùn)分別為1.31億元、6.44億元和14.3億元。

今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入10.98億元，同比增長(zhǎng)48%，凈利潤(rùn)4.1億元，同比增長(zhǎng)34%。

伴隨著業(yè)績(jī)飆升，該公司股價(jià)也一路狂漲，從2022年底的最低點(diǎn)19元/股，飆升至8月8日收盤(pán)價(jià)94.51元/股。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不到3年的時(shí)間，股價(jià)漲了近5倍，這也是艾力斯真正持股人想要落袋為安的原因之一。

值得注意的是，在伏美替尼上市之前，也就是2020年，艾力斯的收入僅為56萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為虧損狀態(tài)。

雖然2024年艾力斯業(yè)績(jī)大放異彩，但是僅靠一款肺癌創(chuàng)新藥伏美替尼支撐，還是讓市場(chǎng)疑慮重重。伏美替尼于2021年3月獲國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)上市，專(zhuān)門(mén)用于治療第一代或第二代EGFR-TKI治療后出現(xiàn)耐藥的T790M突變NSCLC患者，由于其良好療效和克服前代產(chǎn)品的耐藥性問(wèn)題，在醫(yī)院中銷(xiāo)量猛增，已成為肺癌靶向藥的主流選擇，占據(jù)了超八成的市場(chǎng)份額。

在EGFR抑制劑領(lǐng)域，艾力斯的伏美替尼是國(guó)內(nèi)第三個(gè)獲批的產(chǎn)品。在它之前，還有阿斯利康的“奧希替尼”和翰森制藥的“阿美替尼”。其中最早獲批的進(jìn)口品牌“奧希替尼”占據(jù)著最大的市場(chǎng)份額。不過(guò)，阿斯利康在2024年陷入“騙保案”，間接幫助了艾力斯的伏美替尼銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

伏美替尼面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也很激烈。2025年國(guó)內(nèi)整個(gè)EGFR TKI 大概200億市場(chǎng)，其中阿斯利康奧希替尼大概50-60億元、翰森制藥阿美替尼大概50-60億元、伏美替尼大概45億元、貝達(dá)的埃克替尼+貝福替尼大概20億元，其他部分再由上述新晉的第三代企業(yè)等分掉。

有分析稱(chēng)，短期來(lái)看，艾力斯的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定。但長(zhǎng)期看，艾力斯依然有很多壓力。其一，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。艾力斯的伏美替尼上市之后，國(guó)內(nèi)又有4款EGFR TKI產(chǎn)品獲批上市，其中包括貝達(dá)藥業(yè)、信達(dá)生物等的產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)外總計(jì)有7款同類(lèi)藥競(jìng)爭(zhēng)。除此之外，國(guó)內(nèi)外還有更多的EGFR TKI在研項(xiàng)目正在路上。其二，大單品依賴(lài)癥明顯，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，主要依賴(lài)伏美替尼。

此外，艾力斯的其他在研管線(xiàn)吸引力依然不夠。除伏美替尼外，其他管線(xiàn)包括戈來(lái)雷賽、普拉替尼，均為引進(jìn)的品種。 比如，戈來(lái)雷賽KRASG12C抑制劑是2024年8月從加科思引進(jìn)，用于突變二線(xiàn)非小細(xì)胞肺癌治療，2024年5月已經(jīng)獲得優(yōu)先審評(píng)。此外，普拉替尼RET抑制劑是2023年11月從基石藥業(yè)引進(jìn)，因患者人數(shù)有限，其銷(xiāo)售表現(xiàn)不會(huì)太突出。