8月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月PPI（全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）環(huán)比下降0.2%，降幅較上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，這是今年3月以來環(huán)比降幅首次收窄。

具體來看，7月，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、光伏設(shè)備及元器件制造、水泥制造、鋰離子電池制造，價(jià)格環(huán)比降幅比上月分別收窄1.9、1.5、0.8、0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)對(duì)PPI環(huán)比的下拉影響較上月減少0.14個(gè)百分點(diǎn)。 

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟發(fā)文解讀稱，7月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序持續(xù)優(yōu)化帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格降幅收窄。全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)縱深推進(jìn)，煤炭、鋼材、光伏、水泥和鋰電等行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序持續(xù)優(yōu)化。

啟錸研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，7月PPI環(huán)比降幅收窄，主要影響因素是一系列“反內(nèi)卷”政策推動(dòng)了周期性行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格回升，這一點(diǎn)在此前煤炭、鋼材、水泥等產(chǎn)品的期貨價(jià)格走勢(shì)中已有所體現(xiàn)。接下來，“反內(nèi)卷”政策預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，但相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格后續(xù)的波動(dòng)幅度可能不會(huì)像7月這么大，更多還是受市場(chǎng)供需影響。

7月，國(guó)內(nèi)煤炭、鋼鐵等產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度上漲。例如，相比6月下旬，7月下旬焦煤（主焦煤），焦炭（準(zhǔn)一級(jí)冶金焦）、螺紋鋼的價(jià)格分別上漲了27.9%、11.4%、7.3%。

從同比數(shù)據(jù)看，7月PPI同比下降3.6%，降幅與上月持平；整體上，PPI同比增速連續(xù)34個(gè)月處于負(fù)值區(qū)間。

遠(yuǎn)東資信首席宏觀研究員張林表示，“反內(nèi)卷”政策效果顯現(xiàn)是7月PPI環(huán)比改善的重要原因。供需失衡下的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)“內(nèi)卷”，是壓制本輪PPI增速持續(xù)低位運(yùn)行的核心癥結(jié)。以光伏為例，多晶硅、硅片和光伏組件大致代表了產(chǎn)業(yè)鏈的上、中、下游。這三類產(chǎn)品價(jià)格在2022年10月前后達(dá)到高點(diǎn)，之后隨著產(chǎn)能擴(kuò)張大幅下調(diào)，到2025年6月的價(jià)格低點(diǎn)時(shí)，價(jià)格指數(shù)已分別降至高點(diǎn)的1/9、1/5和1/3。

近期，政策層面多次釋放“反內(nèi)卷”信號(hào)。7月30日召開的中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，推動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序持續(xù)優(yōu)化。依法依規(guī)治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)。推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理。規(guī)范地方招商引資行為。

張林認(rèn)為，隨著宏觀政策越來越重視糾正供需失衡，加上“反內(nèi)卷”政策持續(xù)深入，PPI環(huán)比改善有了一定支撐，但這種改善幅度有多大、PPI同比增速能否轉(zhuǎn)正，還需要持續(xù)觀察。“一方面，以舊換新、設(shè)備更新等穩(wěn)增長(zhǎng)政策，其實(shí)也在刺激相關(guān)行業(yè)尤其是新興領(lǐng)域的投資，而這些投資很可能會(huì)持續(xù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能，因此在這些領(lǐng)域，還需要通過推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)等制度層面的改革進(jìn)一步糾偏和改善；另一方面，過剩和落后產(chǎn)能出清、供需關(guān)系的重新平衡都需要時(shí)間。比如現(xiàn)在磷酸鐵鋰電池每月產(chǎn)量將近10萬兆瓦時(shí)，但實(shí)際裝車量還不到5萬兆瓦時(shí)，不管是壓降產(chǎn)量還是提升裝車量，都需要一定時(shí)間。”

張林同時(shí)提醒，“反內(nèi)卷”政策可能更利好頭部企業(yè)。在落后產(chǎn)能和尾部產(chǎn)能退出過程中，市場(chǎng)會(huì)經(jīng)歷產(chǎn)能出清的陣痛，這些承擔(dān)政策調(diào)整成本的領(lǐng)域，需要在政策層面給予相應(yīng)托底。

展望后續(xù)政策走向，潘向東表示，PPI同比增速連續(xù)34個(gè)月為負(fù)，反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題是產(chǎn)能過剩和需求不足。接下來在推進(jìn)“反內(nèi)卷”的同時(shí)，要加快啟動(dòng)內(nèi)需，通過提振需求促進(jìn)供需平衡，這是經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α?nbsp;

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群也認(rèn)為，若想進(jìn)一步鞏固“反內(nèi)卷”政策效果，最關(guān)鍵的是內(nèi)需持續(xù)恢復(fù)，否則企業(yè)間過度競(jìng)爭(zhēng)的壓力會(huì)越來越大。為此，當(dāng)下要盡快推出更有效的逆周期調(diào)控政策，增加企業(yè)訂單，帶動(dòng)企業(yè)的生產(chǎn)和投資，扭轉(zhuǎn)總量失衡的局面。

（作者 田進(jìn)）