2025年7月21日，西藏發(fā)展股份有限公司（*ST西發(fā)，000752.SZ）發(fā)布公告，擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)嘉士伯國(guó)際有限公司持有的西藏拉薩啤酒有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“拉薩啤酒”）50%股權(quán)。若交易完成，ST西發(fā)將實(shí)現(xiàn)對(duì)拉薩啤酒的全資控股。

公開(kāi)資料顯示，拉薩啤酒成立于2004年，由ST西發(fā)與嘉士伯各持股50%。2016年底，嘉士伯曾計(jì)劃以4.2億元將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方深圳金脈青楓投資管理有限公司，但交易未果。2023年3月，嘉士伯與西藏道合實(shí)業(yè)有限公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，并向ST西發(fā)發(fā)出通知，提示其可行使優(yōu)先受讓權(quán)。

ST西發(fā)以“未獲書(shū)面同意”為由反對(duì)轉(zhuǎn)讓?zhuān)⒕芙^配合過(guò)戶(hù)。隨后，西藏道合實(shí)業(yè)將拉薩啤酒告上法庭，要求將股權(quán)變更至其名下。2024年1月，拉薩市中級(jí)人民法院駁回道合實(shí)業(yè)全部訴求；同年7月，法院進(jìn)一步判決撤銷(xiāo)嘉士伯與道合實(shí)業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，確認(rèn)ST西發(fā)對(duì)標(biāo)的股權(quán)享有同等條件下優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

值得注意的是，拉薩啤酒是ST西發(fā)的核心資產(chǎn)。2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.04億元，同比增長(zhǎng)15.80%；歸母凈利潤(rùn)693.17萬(wàn)元，同比暴增791.12%。若全資控股，ST西發(fā)對(duì)子公司的控制力將進(jìn)一步強(qiáng)化。

ST西發(fā)在公告中重點(diǎn)提示風(fēng)險(xiǎn)： 公司目前仍處于預(yù)重整階段，公司重整方案尚需取得監(jiān)管部門(mén)的審核同意及法院批準(zhǔn)受理的文件，公司是否能進(jìn)入重整程序尚存在不確定性。但即使法院正式受理重整申請(qǐng)，后續(xù)仍然存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)并被實(shí)施破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司因重整失敗而被宣告破產(chǎn)，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

作為全球第四大啤酒集團(tuán)，嘉士伯近年來(lái)在中國(guó)市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，聚焦重慶啤酒等核心資產(chǎn)。而ST西發(fā)若成功收購(gòu)，雖能鞏固對(duì)拉薩啤酒的控制權(quán)，但仍需面對(duì)子公司市場(chǎng)占有率下滑的現(xiàn)實(shí)，如何扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)仍是難題。

目前，ST西發(fā)尚未披露交易價(jià)格及時(shí)間表，一切仍需以正式協(xié)議簽署及監(jiān)管審批結(jié)果為準(zhǔn)。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 王俊勇/文）