7月14日，*ST松發(fā)（603268.SH）正式發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5.8億元至7億元，同比實(shí)現(xiàn)大幅扭虧為盈。

廣東松發(fā)陶瓷股份有限公司成立于2002年，總部位于廣東省潮州市，曾是國內(nèi)知名的日用陶瓷制品制造商，產(chǎn)品涵蓋家庭用瓷、酒店用瓷及陶瓷酒瓶等多個(gè)領(lǐng)域。然而，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行壓力和市場(chǎng)需求萎縮的影響，公司陶瓷業(yè)務(wù)近年來面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.75億元，同比增長33.34%，但歸屬于母公司所有者的凈利潤仍虧損7664.24萬元。公司在財(cái)報(bào)中表示，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的延續(xù)和國內(nèi)消費(fèi)降級(jí)的大環(huán)境下，重點(diǎn)致力于國內(nèi)市場(chǎng)的開拓，同比有較大幅度的增長，特別是定制渠道增長明顯。通過對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)及產(chǎn)能的提升，產(chǎn)品成本相對(duì)下降，毛利率同比提升5.17%。管理費(fèi)用下降、商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提減少、研發(fā)費(fèi)用和國內(nèi)市場(chǎng)推廣及服務(wù)費(fèi)用增加，雖同比減虧，但仍然未能扭虧為盈。

盡管通過戰(zhàn)略調(diào)整和市場(chǎng)拓展，公司陶瓷主業(yè)營收有所增長，但整體盈利能力仍未得到根本性改善，連續(xù)多年虧損。2025年4月29日，公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

轉(zhuǎn)型尋出路

面對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的困境，*ST松發(fā)決定通過重大資產(chǎn)重組尋求突破。2024年12月1日，公司披露了發(fā)行股份購買恒力重工集團(tuán)有限公司（以下簡稱“恒力重工”）100%股權(quán)的交易草案，擬通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份的方式，置出原有陶瓷業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，同時(shí)置入恒力重工的船舶及高端裝備制造業(yè)務(wù)。

恒力重工成立于2022年7月，是恒力集團(tuán)旗下專注于船舶制造及高端裝備制造的企業(yè)。公司具備散貨船、油輪、集裝箱船及氣體運(yùn)輸船等高端船舶的生產(chǎn)制造能力，致力于打造世界一流的高端化、智能化、綠色化船舶制造基地。據(jù)中國證券報(bào)消息，根據(jù)行業(yè)公開數(shù)據(jù)，2023年，恒力重工新接訂單數(shù)量已位居中國第六、全球第九。恒力重工還獲得了MAN發(fā)動(dòng)機(jī)授權(quán)，成為行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多能自主生產(chǎn)船用發(fā)動(dòng)機(jī)的造船企業(yè)。

2025年5月，重組相關(guān)標(biāo)的的交割事宜順利完成，恒力重工正式成為*ST松發(fā)的全資子公司，并納入公司合并報(bào)表范圍。根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露解釋性公告第1號(hào)--非經(jīng)常性損益》的相關(guān)規(guī)定，置入資產(chǎn)恒力重工期初至合并日的當(dāng)期凈損益計(jì)入非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。此次重組不僅使公司總資產(chǎn)規(guī)模增至188.73億元，更實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變，從傳統(tǒng)陶瓷制造企業(yè)躍升為船舶及高端裝備制造企業(yè)。根據(jù)雙方簽署的業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議，2025年度、2026年度及2027年度，恒力重工累計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤不低于48億元，上市公司業(yè)績將在交易完成后得到顯著提升。

船舶市場(chǎng)需求旺盛

近年來，全球造船業(yè)的三大核心指標(biāo)（新接訂單量、手持訂單量、完工量）整體呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì)，標(biāo)志著造船行業(yè)正處于需求旺盛、景氣上行的初期階段，為整個(gè)造船領(lǐng)域開辟了極為廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間。據(jù)克拉克森研究數(shù)據(jù)，截至2025年5月28日，恒力重工手持訂單1795萬DWT（載重噸）、442萬CGT（修正總噸）。

中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年1至4月，中國造船完工量、新接訂單量和手持訂單量分別達(dá)到1532萬載重噸、3069萬載重噸和22978萬載重噸，分別占世界市場(chǎng)份額的49.9%、67.6%和64.3%，主要造船指標(biāo)仍保持全球第一。

截至7月14日收盤，*ST松發(fā)股價(jià)報(bào)46.20元，較前一交易日上漲5.00%（+2.20元），總市值398.10億元。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 萬佳/文）