中國(guó)貨幣網(wǎng)7月4日消息，海爾消費(fèi)金融有限公司（簡(jiǎn)稱“海爾消金”）已于7月3日成功發(fā)行2025年第二期夠花個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券（ABS），規(guī)模達(dá)15億元，其中優(yōu)先A檔票面利率為1.80%，這一利率水平創(chuàng)下了行業(yè)年度新低。

這一消息在消費(fèi)金融領(lǐng)域引起了廣泛關(guān)注，也反映出當(dāng)前消費(fèi)金融公司融資市場(chǎng)的活躍態(tài)勢(shì)。2025年至今，馬上消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融、中原消費(fèi)金融等機(jī)構(gòu)相繼發(fā)行金融債及ABS。數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)發(fā)債頻率提高，融資利率下降，融資渠道呈現(xiàn)多元化特征。

多元融資成常態(tài)

融資渠道的多元化成為消費(fèi)金融公司發(fā)展的關(guān)鍵支撐，也是其密集融資背后的核心驅(qū)動(dòng)力。這種驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自政策松綁與自身發(fā)展需求兩方面。

從政策層面看，監(jiān)管層多次出臺(tái)措施為消費(fèi)金融公司拓寬融資渠道“鋪路”。2023年10月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《非銀行金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，簡(jiǎn)化了債券發(fā)行審批程序，取消了非銀機(jī)構(gòu)發(fā)行非資本類債券審批，改為事后報(bào)告制，并明確了資本類債券儲(chǔ)架發(fā)行機(jī)制。這一系列舉措顯著降低了消費(fèi)金融公司發(fā)行債券的門(mén)檻，提供了更為便捷的通道。

2025年6月，央行等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》進(jìn)一步明確方向，支持符合條件的消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債券，推動(dòng)零售類貸款資產(chǎn)證券化增量擴(kuò)面等。這些政策的相繼出臺(tái)，為消費(fèi)金融公司融資創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。

從自身發(fā)展需求來(lái)看，隨著消費(fèi)金融公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，充足和穩(wěn)定的資金是其可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，也為公司業(yè)務(wù)拓展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。消費(fèi)金融公司通過(guò)發(fā)債獲取中長(zhǎng)期資金，不僅可以優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，還能為業(yè)務(wù)拓展提供穩(wěn)定的支撐。

以海爾消金為例，其憑借多年來(lái)在消金行業(yè)的深耕細(xì)作，吸引了投資者的積極參與，打通了多元化融資渠道，形成了“短中長(zhǎng)”結(jié)合的資金供給體系。這種體系能夠根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和自身業(yè)務(wù)需求，靈活選擇合適的融資方式，有效降低融資成本，保障資金的穩(wěn)定供應(yīng)。

公開(kāi)信息顯示，本期ABS是海爾消金自2023年首次落地后成功發(fā)行的第7期，募集總額近112億元。此外，其累計(jì)發(fā)行25億元金融債以及9億元ESG掛鉤銀團(tuán)貸款，為業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展筑牢了根基。海爾消金將融資能力、科技實(shí)力與場(chǎng)景金融三者深度融合，在政策紅利和市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，為用戶提供更加創(chuàng)新、多元化的金融服務(wù)。

融資能力分化

隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，消費(fèi)金融公司的融資能力呈現(xiàn)明顯分化趨勢(shì)。除傳統(tǒng)同業(yè)授信、銀團(tuán)貸款和同業(yè)拆借外，頭部消費(fèi)金融公司正通過(guò)多元化融資方式構(gòu)建資金優(yōu)勢(shì)。2025年以來(lái)，馬上消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融、中原消費(fèi)金融等機(jī)構(gòu)，持續(xù)通過(guò)發(fā)行金融債與ABS等方式拓寬融資渠道，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。值得注意的是，行業(yè)融資利率呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)，反映出市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)金融資產(chǎn)的普遍認(rèn)可。

這種融資能力的差異進(jìn)一步強(qiáng)化了機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。具備較強(qiáng)融資能力的消費(fèi)金融公司能夠獲得更低成本的資金支持，從而在業(yè)務(wù)拓展和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方面占據(jù)主動(dòng)地位。相比之下，融資渠道有限的中小機(jī)構(gòu)則面臨更高的資金成本壓力，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)不利位置。

以海爾消金為例，其多元化的融資渠道不僅降低了融資成本，還提高了資金的使用效率。通過(guò)靈活調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，海爾消金能夠更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，滿足不同業(yè)務(wù)階段的需求。這種資金“護(hù)城河”的構(gòu)建，使得頭部機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了更有利的位置。

風(fēng)控能力成關(guān)鍵

風(fēng)控能力的分化進(jìn)一步拉大了消費(fèi)金融行業(yè)的差距。在融資優(yōu)勢(shì)之外，風(fēng)控能力成為區(qū)分頭部機(jī)構(gòu)和中小機(jī)構(gòu)的重要指標(biāo)。頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)科技賦能、場(chǎng)景深耕構(gòu)建“護(hù)城河”，而部分傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)則面臨轉(zhuǎn)型陣痛。

以河北幸福消費(fèi)金融為例，該公司于7月1日通過(guò)銀行理財(cái)?shù)怯浲泄苤行挠邢薰荆ê?jiǎn)稱“銀登中心”）掛牌轉(zhuǎn)讓了18.34億元的不良資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2025年年初以來(lái)，包括興業(yè)消費(fèi)金融、中銀消費(fèi)金融、湖南長(zhǎng)銀五八消費(fèi)金融以及湖北消費(fèi)金融在內(nèi)的多家消費(fèi)金融公司，已在銀登中心掛牌轉(zhuǎn)讓的不良資產(chǎn)總額已超過(guò)百億元。

中原消費(fèi)金融首席風(fēng)險(xiǎn)官周晨卉表示，消費(fèi)金融公司應(yīng)持續(xù)加強(qiáng)建設(shè)自主風(fēng)控能力，一方面有助于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，助力行業(yè)更加規(guī)范的發(fā)展，避免風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)度依賴于其他機(jī)構(gòu)的兜底；另一方面能夠增強(qiáng)公司本身的經(jīng)營(yíng)能力，有效管控資產(chǎn)質(zhì)量，促進(jìn)公司健康且可持續(xù)發(fā)展。

周晨卉進(jìn)一步闡述了自主風(fēng)控建設(shè)的關(guān)鍵投入領(lǐng)域。他表示，首先需要構(gòu)建并完善風(fēng)險(xiǎn)管控體系，建立覆蓋全業(yè)務(wù)場(chǎng)景的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，重點(diǎn)打造包括反欺詐識(shí)別、授信準(zhǔn)入、定價(jià)管理、額度核定、貸中監(jiān)測(cè)、貸后催收及法訴管理等核心風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)。其次，應(yīng)借助科技力量提升風(fēng)控智能化水平，開(kāi)發(fā)和部署高效的決策引擎、特征管理平臺(tái)、實(shí)時(shí)預(yù)警平臺(tái)、知識(shí)圖譜網(wǎng)絡(luò)以及模型研發(fā)與上線平臺(tái)等系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)信貸決策的可量化、可落地和可追溯。此外，還需重視專業(yè)人才的引進(jìn)與培養(yǎng)，組建涵蓋數(shù)據(jù)、建模、策略、監(jiān)測(cè)、分析、風(fēng)控產(chǎn)品等崗位的專業(yè)化風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，吸納來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)、金融科技、研究院校等不同背景的專業(yè)人才，并建立人才梯隊(duì)，落實(shí)各層級(jí)人才的培養(yǎng)計(jì)劃。

當(dāng)前，消費(fèi)金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局已從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向效率與風(fēng)控的較量。頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)融資渠道多元化形成資金成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)依托科技手段構(gòu)建自主風(fēng)控體系。中小機(jī)構(gòu)若無(wú)法突破融資瓶頸或提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，將面臨市場(chǎng)份額持續(xù)萎縮的風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管政策的持續(xù)優(yōu)化為行業(yè)提供了發(fā)展空間，但最終決定企業(yè)生存的仍是資金獲取效率與資產(chǎn)質(zhì)量控制能力。行業(yè)分化的本質(zhì)是資源配置效率的差異，這一趨勢(shì)在未來(lái)將更加顯著。