4月29日晚，軟包動(dòng)力電池龍頭孚能科技(688567.SH)發(fā)布2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)。2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收116.80億元,凈利潤(rùn)為-3.32億元，同比大幅減虧82.22%，2025年一季度，公司虧損幅度進(jìn)一步縮窄。

孚能科技是全球三元軟包動(dòng)力電池的領(lǐng)軍企業(yè)之一，已連續(xù)8年蟬聯(lián)中國(guó)軟包動(dòng)力電池裝機(jī)量榜首，2024年動(dòng)力電池出口量第3名，近年來(lái)在產(chǎn)能建設(shè)、研發(fā)投入和海外布局等方面成果顯著。繼2024年孚能大幅減虧后，2025年4月，廣州工控集團(tuán)擬成為孚能的控股股東，廣州國(guó)資的入主不僅將顯著增強(qiáng)公司的資本實(shí)力，未來(lái)在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和業(yè)務(wù)拓展方面也將持續(xù)顯現(xiàn)效果。  

24年大幅減虧 SPS軟包電池差異化優(yōu)勢(shì)突出

2024年，我國(guó)動(dòng)力電池裝車量548.4GWh，同比增長(zhǎng)41.5%。在行業(yè)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)入底部區(qū)間，競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步趨于激烈，同時(shí)技術(shù)迭代提速、產(chǎn)能加速出海成為顯著趨勢(shì)。在此背景下，孚能科技保持營(yíng)收基本穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)大幅減虧，同時(shí)在固態(tài)、半固態(tài)電池的商業(yè)化落地、研發(fā)方面取得顯著進(jìn)展。

孚能科技通過(guò)提升制造精益化管理，對(duì)各生產(chǎn)環(huán)節(jié)實(shí)施降本增效、加強(qiáng)庫(kù)存管理，促使公司產(chǎn)品毛利率較上年大幅提升。同時(shí)，公司還控制期間費(fèi)用開(kāi)支，使期間費(fèi)用得到整體下降。

2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司基本每股收益、稀釋每股收益、扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益虧損分別收窄82.35%、82.35%、79.02%；與此同時(shí)，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率、扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比分別增加13.85、12.39個(gè)百分點(diǎn)。此外，2024年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增加36.86%。

在核心產(chǎn)品方面，2024年孚能科技SPS大軟包產(chǎn)品正式量產(chǎn)，在動(dòng)力電池市場(chǎng)上發(fā)揮出差異化優(yōu)勢(shì)。大軟包動(dòng)力電池解決方案（SPS）通過(guò)創(chuàng)新性的軟包無(wú)模組架構(gòu)設(shè)計(jì)，成功構(gòu)建行業(yè)領(lǐng)先的高集成度電池系統(tǒng)，在保障安全性的同時(shí)顯著優(yōu)化了整車空間布局效率。

公司還開(kāi)發(fā)出了超級(jí)快充鐵鋰體系，LFP電池實(shí)現(xiàn)超過(guò)6C的快充能力，且具備5000次以上循環(huán)壽命，兼具高放電倍率、高能量密度、高安全、低成本特性，適用于PHEV、BEV、儲(chǔ)能領(lǐng)域，該產(chǎn)品目前已通過(guò)國(guó)標(biāo)認(rèn)證，已經(jīng)應(yīng)用在部分項(xiàng)目上。

在下游市場(chǎng)方面，孚能科技在深化與奔馳、Siro、廣汽等戰(zhàn)略客戶合作的同時(shí)，不斷拓展新客戶，公司SPS大軟包電池產(chǎn)品推廣效果顯著，陸續(xù)斬獲多個(gè)SPS優(yōu)質(zhì)定點(diǎn)項(xiàng)目，覆蓋皮卡、SUV、轎跑等多種車型，充分驗(yàn)證SPS在多維度市場(chǎng)、多材料路線和多類別車型的高適配度和強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。SPS三元產(chǎn)品取得廣汽、東風(fēng)等客戶定點(diǎn)，SPS磷酸鐵鋰產(chǎn)品取得吉利、廣汽、江鈴等客戶定點(diǎn)。

在“出?！狈矫妫谀芸萍歼^(guò)半營(yíng)收來(lái)自海外客戶，已與奔馳、TOGG、MahindraGroup等海外車企業(yè)形成合作，國(guó)際化程度位于行業(yè)前列。據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，公司2024年度動(dòng)力電池出口銷量位居全國(guó)第三。

此外，孚能旗下合資公司Siro已在土耳其建成投產(chǎn)6GWh產(chǎn)線，當(dāng)前產(chǎn)能爬坡已基本完成，形成對(duì)歐洲、中東、非洲業(yè)務(wù)的支持和輻射能力。此外，公司已向Siro派駐專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，優(yōu)化組織體系，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)SPS產(chǎn)品的海外市場(chǎng)拓展工作，為核心產(chǎn)品開(kāi)拓新的市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)。  

廣州工控入股 “資源+平臺(tái)+資本”助推孚能成長(zhǎng)

今年4月15日，孚能科技公告披露，公司相關(guān)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議過(guò)戶登記手續(xù)已辦理完畢。業(yè)界普遍認(rèn)為，廣州工控控股孚能科技可謂“雙贏”，不僅將推動(dòng)孚能科技未來(lái)成長(zhǎng)壯大，也為廣州新能源汽車、低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展補(bǔ)上關(guān)鍵一環(huán)。

當(dāng)下，動(dòng)力電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)馬太效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。同時(shí)，動(dòng)力電池行業(yè)在產(chǎn)能建設(shè)、新品研發(fā)上資金投入巨大，孚能科技雖然核心產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出，兼具較強(qiáng)的新品研發(fā)能力，但較弱的資本實(shí)力成為制約公司加快發(fā)展的重要因素。

廣州工控是廣州市為進(jìn)一步優(yōu)化廣州先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)布局，提升產(chǎn)業(yè)投資和資本運(yùn)作能力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新聯(lián)動(dòng)發(fā)展而打造的先進(jìn)制造業(yè)投資控股集團(tuán)，2021年底資產(chǎn)總額超過(guò)1600億元，2024年位列《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜第394位。

在此前的孚能投關(guān)活動(dòng)中，廣州工控方面表示，作為世界500強(qiáng)企業(yè)，將憑借自身資源和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，多方位推動(dòng)孚能科技的發(fā)展：

“在車企客戶協(xié)同層面，將助力孚能科技融入廣州本地產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展大局，尤其通過(guò)強(qiáng)化與廣汽集團(tuán)的合作，提升孚能科技在廣汽供應(yīng)鏈中的份額，并積極探尋與小鵬汽車等其他整車廠的合作契機(jī)?！?/p>

“在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，推動(dòng)孚能科技融入廣州市低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展布局，加強(qiáng)與小鵬、億航智能等企業(yè)的合作，搶占產(chǎn)業(yè)發(fā)展先機(jī)；在融資環(huán)節(jié)，國(guó)有資本并表后有望提升公司融資能力，降低融資成本，保障供應(yīng)鏈安全，助力公司為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)?！?/p>

廣州工控聚焦新興材料、核心部件、高端裝備3大主業(yè)板塊，其入主孚能科技的戰(zhàn)略動(dòng)作，有利于推動(dòng)形成廣州“整車+零部件”互融共促的新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局。從這個(gè)角度而言，其控股孚能顯然是其長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，雙方將形成持久而緊密的關(guān)系。

值得注意的是，孚能科技除現(xiàn)有SPS大軟包電池等產(chǎn)品外，其半固態(tài)、固態(tài)電池也正緊鑼密鼓地逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，將為公司開(kāi)啟新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

據(jù)披露，孚能科技公司第二代半固態(tài)電池的能量密度達(dá)330Wh/kg，循環(huán)次數(shù)超4000圈，行駛里程預(yù)計(jì)超百萬(wàn)公里，該固態(tài)電池已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，計(jì)劃在2025年啟動(dòng)量產(chǎn)。在全固態(tài)電池方面，公司沿用完善的自研軟包疊片電池制備工藝及設(shè)備，同步研發(fā)硫化物、氧化物/聚合物復(fù)合體系等多條技術(shù)路線，盡早實(shí)現(xiàn)全固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化，搶占產(chǎn)業(yè)發(fā)展先機(jī)。

從研發(fā)和投產(chǎn)時(shí)間表推算，2026年及往后，孚能科技增量主要源自新增產(chǎn)能釋放，涵蓋在海外如土耳其等地的布局以及正在籌備的其他新布局，未來(lái)三年內(nèi)SPS解決方案、低空經(jīng)濟(jì)、半固態(tài)電池、全固態(tài)電池等多個(gè)新興領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化，將顯著提升孚能的產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)，開(kāi)啟公司新的增長(zhǎng)曲線。