經(jīng)濟觀察報 記者 王雅潔

一筆8.6億元的工程款，在一家基建央企的合并報表中“蒸發(fā)”了三個月——直到它最終流向一家失信供應(yīng)商的賬戶，觸發(fā)了穿透式監(jiān)管系統(tǒng)的紅色警報。

這是2025年國務(wù)院國資委推進“全級次、全鏈條、全過程、全要素”穿透式監(jiān)管以來，捕捉到的數(shù)起風(fēng)險案例之一。

這起案例，刺破了國企監(jiān)管的薄弱環(huán)節(jié)之一：當(dāng)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)攀升時，有時候，國資系統(tǒng)仍看不清錢去了哪里。

2025年6月，在株洲地區(qū)的國資委智能大屏上，31萬條資金流在實時跳動。

實時更新的光軌背后，是多次通過穿透式監(jiān)管檢測出的數(shù)據(jù)“黑洞”。例如，2023年，一家市屬三級公司通過獨立ERP（企業(yè)資源計劃）系統(tǒng)掩蓋5000萬元預(yù)付款逾期，導(dǎo)致全年1.2億元資產(chǎn)損失。

這不是個例。2024年審計署對國有資產(chǎn)管理審計情況顯示，在審計過程中，審計署發(fā)現(xiàn)了資產(chǎn)資金管理薄弱，使用績效不佳的問題，主要表現(xiàn)在三個方面：一是資產(chǎn)閑置浪費，二是違規(guī)轉(zhuǎn)讓出借，三是資金管理不嚴，涉及金額較大。

下沉基層，一家能源企業(yè)的倉庫里，同一批煤炭在7套系統(tǒng)中被稱作3種不同資產(chǎn)。

周姓物流負責(zé)人表示，財務(wù)系統(tǒng)記為“存貨”，物流系統(tǒng)標注“在途物資”，供應(yīng)鏈平臺卻顯示“待驗收”。

5月15日，國務(wù)院國資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組2025年第一次全體會議首次明確提出要有序建立智能化穿透式監(jiān)管系統(tǒng)，切實提升監(jiān)管效能。

穿透式監(jiān)管的概念較早出現(xiàn)在金融領(lǐng)域，2016年10月國務(wù)院辦公廳公布的《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》提出采取“穿透式”監(jiān)管方法，整治互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)各類違法違規(guī)活動。

2025年，國資監(jiān)管系統(tǒng)打算構(gòu)建的智能化穿透式監(jiān)管系統(tǒng)，直指央企和國企全級次子企業(yè)的穿透式監(jiān)管。

在重慶，“國資智管”系統(tǒng)將1901戶企業(yè)核心業(yè)務(wù)數(shù)字化率一度提升至98%；在航天科技集團，科研數(shù)據(jù)被劃入“監(jiān)管黑箱”（科研數(shù)據(jù)使用過程不透明，難以被外部監(jiān)管機構(gòu)直接觀察），但資金流必須全域透明。

國務(wù)院國資委一名官員向經(jīng)濟觀察報表示：“穿透不是要勒住企業(yè)的脖子，而是握住那根看不見的風(fēng)箏線?！?/p>

經(jīng)濟觀察報獲悉，目前，國務(wù)院國資委正在全面推進“全級次、全鏈條、全過程、全要素”穿透式監(jiān)管體系，一場前所未有的數(shù)據(jù)革命正在國資系統(tǒng)內(nèi)部展開。

另一名國務(wù)院國資委人士認為，穿透式監(jiān)管的核心是“看得清、控得住”，而非“一管到底”。

以株洲為例，當(dāng)?shù)卣龂L試劃定“監(jiān)管負面清單”，市場競爭行為不予干預(yù)，但資金安全紅線必須全域穿透。

這場靜默的數(shù)據(jù)革命，正在重新定義“放得開”與“管得住”的邊界。

“跳動”的資金流

在株洲市國資委智能監(jiān)管指揮中心，一塊巨型屏幕上跳動著密集的資金流圖譜——31萬筆支付記錄如血管般延伸至當(dāng)?shù)貒Y系統(tǒng)內(nèi)的相關(guān)末梢子公司。

2025年6月上線的株洲國資國企資金監(jiān)管系統(tǒng)，首次讓株洲市國資委副主任肖冬亮看清了“資金到底去了哪里”。

他說：“過去連二級公司的錢都盯不全，現(xiàn)在連三級子公司一筆超合同額的工程款都能實時預(yù)警。”

2023年的一次審計檢查，至今讓肖冬亮心有余悸。

株洲市屬某集團下屬三級公司一筆5000萬元的貿(mào)易預(yù)付款逾期未回款，而集團上報的月度資金報表卻顯示“一切正?！?。直到對方企業(yè)進入破產(chǎn)清算，風(fēng)險才暴露。

一名當(dāng)?shù)厥袑賴蟾笨偨?jīng)理說：“三級公司用獨立ERP系統(tǒng)做賬，數(shù)據(jù)從不向上同步。等層層報表匯總到集團，已是兩個月后的事?！?/p>

當(dāng)年的審計記錄顯示，僅2023年，類似因數(shù)據(jù)滯后導(dǎo)致的當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)損失已達數(shù)億元。

更大的痛點在于“監(jiān)管失效”。

2024年，株洲市城發(fā)集團財務(wù)部長易谷秀發(fā)現(xiàn)，一家合作多年的建材供應(yīng)商突然被列入失信名單，而子公司仍在向其支付貨款。

易谷秀表示，自己所在的企業(yè)，連對方企業(yè)信用變化都不知道，更別說穿透三級公司去攔截付款。

彼時，株洲市5家國企累計有1475家合作企業(yè)存在風(fēng)險，但當(dāng)?shù)貒Y委既無實時數(shù)據(jù)接口，也無智能篩查工具。

轉(zhuǎn)機來自2025年3月的一場改革。

湖南省將“大數(shù)據(jù)防治隱性腐敗”列入省委首批重點改革任務(wù)后，株洲市紀委與市國資委成立聯(lián)合專班，目標直指“全級次穿透”。

第一步是“拆墻”。

技術(shù)團隊在調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，在一家企業(yè)內(nèi)，就能存在數(shù)套異構(gòu)系統(tǒng)：用友NC、SAP、金蝶并行，子公司甚至用Excel臺賬應(yīng)付檢查。每個系統(tǒng)數(shù)據(jù)口徑不同，連“應(yīng)收賬款”的定義都有三個版本。

株洲市國資委統(tǒng)一將“合同編號”“支付對象”“銀行流水號”設(shè)為三大關(guān)鍵標識字段，強制所有系統(tǒng)按標準輸出數(shù)據(jù)。

第二步是“AI織網(wǎng)”。株洲國資國企資金監(jiān)管系統(tǒng)構(gòu)建了18項風(fēng)險指標模型，例如“超合同支付”自動關(guān)聯(lián)施工進度，“對私轉(zhuǎn)賬”比對員工親屬關(guān)聯(lián)企業(yè)。2025年4月，該系統(tǒng)試運行首周便發(fā)出預(yù)警：某三級公司向一家注冊資本僅50萬元的勞務(wù)公司單筆支付2000萬元。經(jīng)核查，該勞務(wù)公司實際控制人為子公司高管親屬。

至2025年6月20日系統(tǒng)上線時，該系統(tǒng)已歸集2023年以來的31萬筆支付記錄，涉及資金超8000億元。監(jiān)管響應(yīng)速度從“按月”壓縮至“分鐘級”。

上述當(dāng)?shù)厥袑賴蟾笨偨?jīng)理表示，自己所在企業(yè)，過去迎檢需準備超千頁紙質(zhì)資料，如今系統(tǒng)10分鐘生成合規(guī)報告。

集團數(shù)據(jù)貫通

2025年3月，上述能源企業(yè)財務(wù)負責(zé)人徐佳明，在月度經(jīng)營分析會上遭遇了尷尬一幕：集團總部下發(fā)的“全級次穿透監(jiān)管”指令要求實時上報資金流向，但他的團隊卻仍在手工匯總7套系統(tǒng)的數(shù)據(jù)。

他說：“采購系統(tǒng)顯示已付款，財務(wù)系統(tǒng)卻查無此賬，最后發(fā)現(xiàn)是子公司用獨立ERP做的賬，數(shù)據(jù)根本沒同步?！?/p>

該能源企業(yè)是西南區(qū)域的重要煤炭采購平臺，年交易規(guī)模超200億元。然而，其信息化建設(shè)卻如同“打補丁”，2010年上線SAP財務(wù)系統(tǒng)，2015年引入用友供應(yīng)鏈模塊，2018年并購的物流公司仍在使用金蝶K3，而基層煤礦甚至依賴Excel臺賬。

上述周姓物流負責(zé)人說：“最離譜的是，同一個‘煤炭庫存’，在財務(wù)系統(tǒng)里叫‘存貨’，在供應(yīng)鏈系統(tǒng)里是‘在途物資’，到了物流系統(tǒng)又變成‘待驗收煤’。”

徐佳明翻出2024年審計報告：因數(shù)據(jù)口徑混亂，公司當(dāng)年合并報表延遲45天，導(dǎo)致集團誤判西南區(qū)域煤炭儲備，超采30萬噸，造成6000萬元資金占用成本。

他認為，更大的風(fēng)險藏在業(yè)務(wù)鏈深處。

2024年9月，一家與其長期合作的貿(mào)易商突然被列入失信名單，但企業(yè)采購系統(tǒng)仍自動向其支付了1.2億元預(yù)付款。

轉(zhuǎn)機來自2025年集團的“數(shù)據(jù)貫通”命令。

第一仗是強制統(tǒng)一數(shù)據(jù)標準，集團要求所有子企業(yè)系統(tǒng)按標準輸出。第二仗是搭建“數(shù)據(jù)中臺”。系統(tǒng)引入校驗?zāi)Ｐ?，例如“付款金額大于合同價”自動觸發(fā)預(yù)警，“供應(yīng)商與員工姓名相似度大于70%”提示關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險。試運行首月，系統(tǒng)查驗出某煤礦向高管親屬控制的企業(yè)集中采購的線索，涉及金額2.8億元。

截至2025年6月底，該能源企業(yè)已完成5.6萬筆歷史數(shù)據(jù)清洗，核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)貫通率達92%。

數(shù)據(jù)權(quán)與經(jīng)營權(quán)的“楚河漢界”

并非所有企業(yè)都能接受這種“透明”。

上述能源企業(yè)總經(jīng)理表示：“現(xiàn)在買根鋼管都要審批，項目推進出現(xiàn)了新障礙?！?/p>

他負責(zé)的貴州電廠項目因“超合同支付”被系統(tǒng)攔截3次，工期延誤兩個月。最終集團與之協(xié)商：對境外項目、金融衍生品等高風(fēng)險領(lǐng)域?qū)嵤崟r監(jiān)控，而對基建、采購等常規(guī)業(yè)務(wù)改為“T+1”抽查。

上述總經(jīng)理認為，更深的矛盾在于考核機制。

2025年半年報顯示，上述能源企業(yè)因數(shù)據(jù)治理投入增加管理費用3200萬元，但同期風(fēng)險損失下降1.7億元。

徐佳明說：“總部集團仍按傳統(tǒng)財務(wù)指標考核我們，數(shù)據(jù)治理的‘隱性收益’根本體現(xiàn)不到績效上?！?/p>

經(jīng)濟觀察報獲悉，這一問題在其所在的央企集團2025年內(nèi)部調(diào)研中，曾被多次提及，但目前尚未有調(diào)整方案。

同樣的問題也存在于其他國企和央企中。

全級式穿透管理推廣初期，一家基建國企以“商業(yè)機密”為由拒絕開放采購數(shù)據(jù)，地方國資委人士親赴談判：“我們可以設(shè)置分級權(quán)限，涉及戰(zhàn)略投資的數(shù)據(jù)僅向省國資委開放，但資金安全紅線必須全域監(jiān)管?！?/p>

最終達成一致：該系統(tǒng)開放9類資金數(shù)據(jù)，但技術(shù)研發(fā)賬戶暫不納入。

還有“權(quán)責(zé)重構(gòu)”的問題。

一家建筑企業(yè)原財務(wù)總監(jiān)說：“子公司付筆工程款都要被市里預(yù)警，我們還怎么靈活經(jīng)營？”

上述國務(wù)院國資委人士認為，株洲的解決方案可以借鑒，比如推進分類監(jiān)管，對高風(fēng)險企業(yè)實施高頻核查（如每月審計資金流水），低風(fēng)險企業(yè)則減少干預(yù)。

盡管穿透式監(jiān)管能覆蓋的資金場景越來越多，但上述地方國資委人士表示：“真正的穿透才剛開始?！?/p>

2025年7月，一家國企境外子公司通過離岸架構(gòu)投資光伏項目，因當(dāng)?shù)財?shù)據(jù)隱私法限制，資金最終流向無法追蹤。

該國企綜合辦公室主任說：“這類項目占我們監(jiān)管盲區(qū)的60%以上，只能依賴事后審計?！?/p>

在寧夏國資委的穿透式監(jiān)管平臺上，全區(qū)278戶國企的1711個銀行賬戶雖被實時監(jiān)控，但重大投資決策仍依賴人工上報?！氨热缙髽I(yè)收購一家科技公司，系統(tǒng)能看到資金流出，卻無法判斷技術(shù)估值是否合理。”

寧夏國資委相關(guān)負責(zé)人表示，下一步將打通投資評審系統(tǒng)，對“三重一大”事項實施全鏈條存證。

穿透的邊界

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2025年4月，中國人民大學(xué)國有經(jīng)濟研究院副院長楊繼東在《國有企業(yè)數(shù)字化監(jiān)管的有效性研究》報告發(fā)布會上說：“穿透式監(jiān)管不是一時興起，而是對過去十年國企改革痛點的集中回應(yīng)?！?/p>

國務(wù)院國資委此次發(fā)力，基于多重考量。比如風(fēng)險傳導(dǎo)失控，相關(guān)央企境外資產(chǎn)因數(shù)據(jù)斷鏈形成的風(fēng)險敞口；比如監(jiān)管滯后失效，在傳統(tǒng)“報表監(jiān)管”模式下，重大風(fēng)險平均發(fā)現(xiàn)周期達3個月，有能源集團甚至因數(shù)據(jù)孤島未能及時發(fā)現(xiàn)子公司5.6億元的關(guān)聯(lián)交易。此外，改革倒逼升級：隨著國企混改深化，股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜化使得“影子股東”“隱形控制”問題凸顯，穿透式監(jiān)管成為厘清權(quán)責(zé)的關(guān)鍵工具。

上述國務(wù)院國資委人士認為，國務(wù)院國資委“穿透式監(jiān)管”新規(guī)全面落地，央企迎來一場前所未有的數(shù)據(jù)革命。這場變革背后，既有監(jiān)管層對系統(tǒng)性風(fēng)險的深度憂慮，也有企業(yè)對經(jīng)營自主權(quán)的現(xiàn)實焦慮。

該人士表示，即便方案明確，但還有商榷之處。

2025年7月，一家建筑央企國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理在座談會上發(fā)問：“當(dāng)我們在境外的合資公司因當(dāng)?shù)財?shù)據(jù)法規(guī)無法回傳信息時，算不算監(jiān)管失??？”

對此，一名國資人士現(xiàn)場回應(yīng)：“穿透式監(jiān)管不是萬能鑰匙，境外數(shù)據(jù)需通過區(qū)塊鏈存證等變通方式解決，但核心紅線不能突破?！?/p>

還有創(chuàng)新成本的痛點。

武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院教授李青原在2025年4月的研討會上說：“若對商業(yè)一類（競爭類）國企管得過細，可能扼殺其市場響應(yīng)速度，與‘原創(chuàng)技術(shù)策源地’的政策目標背道而馳?！?/p>

上述國務(wù)院國資委官員表示，這場監(jiān)管革命遠未結(jié)束，在“放活”與“管好”間，想走好這根鋼絲，要掌握好平衡，明確穿透式監(jiān)管框架的核心爭議，究竟在哪些方面。

盡管穿透式監(jiān)管已覆蓋大部分境內(nèi)央企和國企，但一家央企總會計師認為，真正的挑戰(zhàn)才剛開始。他說：“我們現(xiàn)在能看到資金流水，但還看不懂業(yè)務(wù)實質(zhì)。比如某筆海外并購溢價30%，系統(tǒng)只會報警，卻無法判斷是戰(zhàn)略需求還是利益輸送?！?/p>

該總會計師認為，上述局限也暴露在審計過程中。

2025年6月，該總會計師發(fā)現(xiàn)，下屬子公司通過“循環(huán)貿(mào)易”虛增營收15億元，交易結(jié)構(gòu)藏在合同補充協(xié)議里，AI（人工智能）模型只能抓取主合同數(shù)據(jù)。

截至2025年8月，上述總會計師所在央企，已經(jīng)為穿透式監(jiān)管投入超10億元，攔截風(fēng)險交易逾300億元。

上述國務(wù)院國資委官員表示，目前，穿透式監(jiān)管的核心爭議點主要體現(xiàn)在以下幾個方面，比如監(jiān)管訴求和企業(yè)痛點之間的博弈、風(fēng)險可控性和數(shù)據(jù)治理成本之間的矛盾、權(quán)責(zé)清晰化和經(jīng)營靈活性之間的平衡、全局可視化和境外合規(guī)沖突之間的把控等。

上述國務(wù)院國資委人士補充說：“穿透式監(jiān)管的終極目標，是讓央企既能‘看得見風(fēng)險’，又能‘跑得出速度’?！?/p>

而找到那條精準的平衡線，才是真正的考驗。

（應(yīng)受訪者要求，文中徐佳明為化名）

（作者 王雅潔）